民航業向來是高投入低回報的行業，別的行業動輒30%、40%甚至是50%的利潤率，讓民航業異常眼紅。

　　不過，民航業也有一個賺錢機器、盈利之王，上海機場，當然嚴格意義上應該叫上海浦東機場。

　　剛剛，上海機場發布了2019年度業績快報，營收109億元，凈利53億元。

　　收入年年漲，利潤年年增

　　上海機場除了盈利能力強，另外一個特別令人驚嘆的就是還能保持較快的增長勢頭。

　　實際上這兩年上海機場旅客吞吐量速度已經明顯降低了，但是收入和利潤仍然保持兩位數的增速。

　　上海機場是這樣增長的：

　　收入增速快于旅客吞吐量增速

　　利潤增速快于收入增速

　　這是最為理想的增長模式，如下圖在上海機場身上就發生了。

　　2009年上海機場數據是這樣的。

　　旅客吞吐量：3192萬人次。

　　營業收入：33.4億元。

　　凈利潤：7.5億元。

　　凈利率：22.4%。

　　到了2019年上海機場數據是這樣的。

　　旅客吞吐量：7615萬人次

　　營業收入：109.4億元。

　　凈利潤：52.6億元。

　　凈利率：48.1%。

　　2019年各項數據是2009年的

　　旅客吞吐量是2.4倍

　　營業收入是3.3倍

　　凈利潤7倍

　　凈利率提升了25.7個百分點，翻了一倍多。

　　50%凈利率秒殺一切民航企業

　　相比之下，航空公司可憐得很，凈利率一般也就3-4%，年份好的時候也只有5%、6%。

　　上海機場近50%的凈利率放在民航業可以秒殺一切企業。

　　就是放在整個A股，凈利率也是排在前十名的。

　　2018年，上海機場：

　　以占全民航0.9%的收入，

　　貢獻了全民航10.5%的利潤。

　　多么的驚人。

　　2009-2019年上海機場相關數據

　　上海機場為何有如此高的盈利能力

　　這恐怕得益于天時地利人和的因素。

　　一是天時

　　過去十年是中國經濟增長最快的十年，消費能力提升最快的十年，在這十年里上海機場也獲得最快的增長。

　　二是地利

　　上海機場處于經濟最為發達的長三角地區，上海又是長三角的龍頭，集聚效應非常明顯。

　　此外上海浦東機場是全國國際航線占比最高的機場，而國際航線相關收費要比國內航線高得多，衍生的非航空性收費如免稅店租金又是非常的高。

　　上海浦東機場國際、地區旅客吞吐量占全部的50%，這在全國最高。

　　上海浦東機場國際、地區貨郵吞吐量占全部的90%，同樣是最高。

　　三是人和

　　上海機場的經營能力和管理水平一直是遙遙領先。

　　浦東機場一直具有較高的商業運作能力，航空業務收入占比呈逐年下降趨勢。

　　而非航業務收入，特別是租賃收費逐年上升。

　　2019年上半年上海浦東機場的非航收入為34億元，占比高達63%。

　　由于其管理能力優越，成本控制能力強，導致利潤一直處于逐年上升態勢。

　　上海機場這只金牛企業也是民航業可遇不可求的優質上市公司了。（來源：民航之翼）

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