民航業(yè)向來(lái)是高投入低回報(bào)的行業(yè)，別的行業(yè)動(dòng)輒30%、40%甚至是50%的利潤(rùn)率，讓民航業(yè)異常眼紅。

　　不過(guò)，民航業(yè)也有一個(gè)賺錢機(jī)器、盈利之王，上海機(jī)場(chǎng)，當(dāng)然嚴(yán)格意義上應(yīng)該叫上海浦東機(jī)場(chǎng)。

　　剛剛，上海機(jī)場(chǎng)發(fā)布了2019年度業(yè)績(jī)快報(bào)，營(yíng)收109億元，凈利53億元。

　　收入年年漲，利潤(rùn)年年增

　　上海機(jī)場(chǎng)除了盈利能力強(qiáng)，另外一個(gè)特別令人驚嘆的就是還能保持較快的增長(zhǎng)勢(shì)頭。

　　實(shí)際上這兩年上海機(jī)場(chǎng)旅客吞吐量速度已經(jīng)明顯降低了，但是收入和利潤(rùn)仍然保持兩位數(shù)的增速。

　　上海機(jī)場(chǎng)是這樣增長(zhǎng)的：

　　收入增速快于旅客吞吐量增速

　　利潤(rùn)增速快于收入增速

　　這是最為理想的增長(zhǎng)模式，如下圖在上海機(jī)場(chǎng)身上就發(fā)生了。

　　2009年上海機(jī)場(chǎng)數(shù)據(jù)是這樣的。

　　旅客吞吐量：3192萬(wàn)人次。

　　營(yíng)業(yè)收入：33.4億元。

　　凈利潤(rùn)：7.5億元。

　　凈利率：22.4%。

　　到了2019年上海機(jī)場(chǎng)數(shù)據(jù)是這樣的。

　　旅客吞吐量：7615萬(wàn)人次

　　營(yíng)業(yè)收入：109.4億元。

　　凈利潤(rùn)：52.6億元。

　　凈利率：48.1%。

　　2019年各項(xiàng)數(shù)據(jù)是2009年的

　　旅客吞吐量是2.4倍

　　營(yíng)業(yè)收入是3.3倍

　　凈利潤(rùn)7倍

　　凈利率提升了25.7個(gè)百分點(diǎn)，翻了一倍多。

　　50%凈利率秒殺一切民航企業(yè)

　　相比之下，航空公司可憐得很，凈利率一般也就3-4%，年份好的時(shí)候也只有5%、6%。

　　上海機(jī)場(chǎng)近50%的凈利率放在民航業(yè)可以秒殺一切企業(yè)。

　　就是放在整個(gè)A股，凈利率也是排在前十名的。

　　2018年，上海機(jī)場(chǎng)：

　　以占全民航0.9%的收入，

　　貢獻(xiàn)了全民航10.5%的利潤(rùn)。

　　多么的驚人。

　　2009-2019年上海機(jī)場(chǎng)相關(guān)數(shù)據(jù)

　　上海機(jī)場(chǎng)為何有如此高的盈利能力

　　這恐怕得益于天時(shí)地利人和的因素。

　　一是天時(shí)

　　過(guò)去十年是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最快的十年，消費(fèi)能力提升最快的十年，在這十年里上海機(jī)場(chǎng)也獲得最快的增長(zhǎng)。

　　二是地利

　　上海機(jī)場(chǎng)處于經(jīng)濟(jì)最為發(fā)達(dá)的長(zhǎng)三角地區(qū)，上海又是長(zhǎng)三角的龍頭，集聚效應(yīng)非常明顯。

　　此外上海浦東機(jī)場(chǎng)是全國(guó)國(guó)際航線占比最高的機(jī)場(chǎng)，而國(guó)際航線相關(guān)收費(fèi)要比國(guó)內(nèi)航線高得多，衍生的非航空性收費(fèi)如免稅店租金又是非常的高。

　　上海浦東機(jī)場(chǎng)國(guó)際、地區(qū)旅客吞吐量占全部的50%，這在全國(guó)最高。

　　上海浦東機(jī)場(chǎng)國(guó)際、地區(qū)貨郵吞吐量占全部的90%，同樣是最高。

　　三是人和

　　上海機(jī)場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)能力和管理水平一直是遙遙領(lǐng)先。

　　浦東機(jī)場(chǎng)一直具有較高的商業(yè)運(yùn)作能力，航空業(yè)務(wù)收入占比呈逐年下降趨勢(shì)。

　　而非航業(yè)務(wù)收入，特別是租賃收費(fèi)逐年上升。

　　2019年上半年上海浦東機(jī)場(chǎng)的非航收入為34億元，占比高達(dá)63%。

　　由于其管理能力優(yōu)越，成本控制能力強(qiáng)，導(dǎo)致利潤(rùn)一直處于逐年上升態(tài)勢(shì)。

　　上海機(jī)場(chǎng)這只金牛企業(yè)也是民航業(yè)可遇不可求的優(yōu)質(zhì)上市公司了。（來(lái)源：民航之翼）

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