8月27日，中國國際航空股份有限公司發布2013年上半年年度報告，稱營業收入達到458.58億元，同比下降3.58%，但歸屬于上市公司股東的凈利潤約11.19億元，同比上升7.31%，結束了連續兩年的利潤下滑趨勢。

　　而根據提前一天發布的南方航空半年報，南航上半年營業收入達到462.05億元，同比下跌4.2%，而歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.02億元，同比大幅下滑32.74%。而這已經是南航連續第三年利潤下滑。

　　根據上述兩家的半年報，上半年人民幣對美元升值帶來了匯兌收益增加，為企業的運營產生利好。但由于上半年國內經濟增速放緩，國航和南航的營業收入仍然受到影響。

　　但就上半年利潤，兩大航空業巨頭卻交出了完全不同的成績單。

　　國內業務同時下滑

　　根據國航的半年報，由于人民幣兌美元升值，上半年國航匯兌凈收益為11.19億元，而去年同期為匯兌損失3.41億元，僅匯兌一項就為國航增加收益14.60億元。

　　南航的報告也提到，報告期內人民幣兌美元匯率出現升值產生凈匯兌收益人民幣14.35億元，而去年同期匯兌一項則是虧損人民幣3億元，僅匯兌一項就為南航增加17.35億元。

　　上半年中國宏觀經濟的放緩，給兩家航企的收入都帶來了明顯影響。南航上半年國內業務收入為354.08億元，同比下降了6.19%，，減少23.35億元。而國航上半年國內業務收入為293.11億元，同比下降6.7%，減少21.05億元。相比之下，南航和國航的國際業務均有上升，同比增幅分別為5.05%和2.01%，但也不足以抵消國內業務的疲軟。

　　實際上，即使按照客運和貨運進行分類，兩家公司的業務依然呈現明顯下滑的態勢。在分析到下滑原因時，上述兩家都表示受到了宏觀經濟增速放緩的影響，并認為上半年多條重要高鐵線路開通運營給客運業務也帶來沖擊。

　　燃油成本在航空公司運營成本中的地位仍然舉足輕重。半年報顯示，南航半年內航油成本為171.22億元，比去年同期下降7.6%，而國航的航油成本為163.72億元，同比減少14.4億元，降幅8.09%。

　　但值得注意的是，南航提到上述下降7.6%中因“營改增”稅收政策影響減少了11.5%，意味著扣除“營改增”因素后并不存在燃油成本降低的利好。國航就表示：“還原為同口徑后，航油成本實際略有增長。”

　　綜合燃油成本，南航和國航的營業成本都出現小幅度上漲，分別為0.68%和0.37%。

　　南航國際化陣痛

　　綜合兩家年報，國航歸屬于上市公司股東的凈利潤約11.19億元，同比上升7.31%，結束了連續兩年的利潤下滑趨勢。而南航歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.02億元，同比大幅下滑32.74%，已經是南航連續第三年利潤下滑。

　　在國內業務明顯下滑等行業因素之外，國際航線業務的收入對保證營收至關重要。南航國際、港澳臺業務總收入為98.35億元，而國航在大陸之外航線業務收入約為156.1億元。南航的上述收入僅約占主營業務收入的五分之一，而國航上述業務則占主營業務收入的三分之一以上。

　　事實上，南航在近兩年一直大力推動“廣州之路”這一國際航線中轉業務，以吸引“袋鼠航線(澳大利亞-歐洲)”的中轉乘客。中國民航大學教授李曉津介紹，“袋鼠航線”20小時以上的航程使得乘客必須選擇中轉，但此前中轉地多為香港、新加坡和迪拜，近年來廣州在南航的推動下成為新的中轉地。

　　根據中國民航局的統計數據，南航近年來國際航線旅客人數不斷上升，早在去年十月就首次超過了國航。南航在今年的半年報中也表示，隨著廣州72小時落地簽的政策實施，“廣州之路”推行以來影響力進一步擴大，上半年廣州第六航權中轉量同比增長41.5%。

　　但國際航線的開拓并未帶來利潤的增加。有券商研究分析師就認為，南航的低票價計劃拖累了這一進程。而且，盡管在大量航線上推出了低票價，南航上半年客座率卻小幅下滑至76.2%，而國航客座率上半年卻上升至81.11%。

　　李曉津還表示，南航引進A380等寬體機造成的成本壓力可能是導致盈利不足的重要因素。此前關于A380虧損的傳言已經出現多次，海通證券的研究報告就認為，之前南航大幅運力擴張積累的飛機訂單，尤其是寬體機訂單較多，而國內經濟基本面仍然比較脆弱，有效需求仍難以形成趨勢。

　　南航在2010-2012年國際航線運力增長超過25%，盡管今年上半年增速回落至10.9%，但由于此前訂單積累，上述海通證券報告預計隨著旺季來臨，南航3季度運力增速仍會超過13%。

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