時下飛機租賃無疑是我國航空行業大舞臺上的“當紅炸子雞”：股神巴菲特聯手柳傳志要價9元/小時“大賣”包機業務;華人首富李嘉誠也加碼進軍，難怪各大銀行也爭相上手。

　　然而，在機隊和資產規模快速擴張背后，中國飛機租賃也面臨“成長的煩惱”，“與國外同行相比，在風險管理、資產管理和處置、產品設計等方面都存在短板”，對外經貿大學租賃研究中信主任史燕平教授對和訊銀行表示。

　　行業高度透明利差有限

　　飛機租賃雖然“燒錢”，亦能賺錢。和訊銀行從近日在北京舉行的中國飛機租賃風險管理與實務專題論壇上了解到，據波音預測，到2026年，中國航空租賃市場將達到7500億元人民幣(1000億美元)，屆時中國將成為僅次于美國的第二大潛在市場，有充分的資本運營和資源整合的空間。

　　2007年以來，隨著《金融租賃公司管理辦法》的頒布，我國第一批銀行系金融租賃公司的成立。廣發證券(000776,股吧)證券化業務總監劉煥禮對和訊銀行透露，截止2012年中國市場中國國外租賃公司比例達到66%，而2007年之后，國內金融租賃公司崛起，市場由不足10%增長到2014年的38%，預計未來5年將占據半壁江山。目前，國銀租賃、中銀租賃已經主要在海外市場拓展業務。

　　“背靠大樹好乘涼”，擁有雄厚金融背景的銀行系金融租賃公司，在飛機租賃領域“飛”得更高。有數據統計，躋身2014年全球10強的中國飛機租賃公司均為銀行系，分別是工銀、國銀、中銀租賃。

　　建投租賃相關負責人對和訊銀行表示，事實上，從占比來說，工銀、國銀、民生等純金融系，因為從自身定位及國家政策來說，航空業務占比會更大，非金融系一般不會有很大占比。

　　然而，該人士也表示，“從盈利角度說，因為航空租賃因為市場高度透明，利差極為有限，即使在這些公司中成為核心盈利點的幾率也不是很大，主要盈利點還是依靠類貸款業務來拉動。”

　　資產證券化待破題

　　“大樹”也有靠不住的時候。劉煥禮對和訊銀行表示，資金密集型的飛機租賃業在國內的融資模式較為單一，銀行信貸是主要融資方式之一。但目前銀行銀根緊所趨勢明顯，國內銀行長期美元信貸資產專項資金匹配額度較小，以及美元價格處于上行通道，都致使飛機租賃拓展融資渠道，展開資產證券化的需求增強。

　　飛機租賃資產證券化，即將資產已證券化方式實現流轉，以盤活存量資產。繼2014年11月銀監會、證監會推出資產證券化備案制之后，央行也在制度方面松綁，本月3日公告施行信貸資產證券化實行注冊制。但截至目前，我國飛機租賃尚未實現證券化。

　　劉煥禮坦言，當前我國飛機租賃證券化面臨諸多難點，尤其是與其他行業不同，飛機資產價值判斷需要有較強的專業知識，需要跨飛機管理、會計處理、融資手段等多個領域的專業能力，國內仍沒有成功案例。

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