受益于市場環境改善、運力增長放緩以及燃料價格下跌，東南亞航企在2015上半年恢復了盈利。該地區在這一時段的抽樣研究數據顯示，16家航企營業利潤總額為6.41億美元，而2014上半年時則有超過5億美元的營業虧損額。

　　基本上東南亞各類航企的盈利能力均有提升。該地區18家航企中有12家在2015上半年實現了盈利或盈虧平衡，而2014上半年時只有5家。然而，此地區航企的營業利潤率整體仍保持在一位百分數，落后于其他多數地區。東南亞市場仍然競爭高度激烈，且運力過剩的局面由于航班預訂量較大很可能將持續。

　　東南亞航企的營業業績增長超過了10億美元

　　2015上半年，東南亞16家上市航企(包括公布了財務數據的關聯航企或附屬航企)營業利潤總額約為6.4億美元，而去年同期則有超過5億美元的營業虧損，這表明2015上半年這16家航企的營業利潤額年同比增長超過11億美元。這16家航企中，有15家的盈利能力在2015上半年有所提升。

　　2014上半年，這16家航企中僅有5家實現了盈利。2015上半年，這5家航企(馬來西亞亞洲航空、宿霧太平洋航空、菲律賓航空、曼谷航空與勝安航空)的營業利潤額又有進一步的增長。

　　2014上半年，在未實現盈利的11家航企中，有5家在2015上半年扭虧為盈，包括新加坡航空、泰國航空、泰國亞洲航空、印尼加魯達航空與連城航空。另外有兩家實現了盈虧平衡，分別是飛鳥航空與新加坡虎航。有三家航企收窄了虧損，分別是新加坡航空貨運、菲律賓亞洲航空與馬來西亞亞洲航空X。

　　注：所有數據均為截止2015年6月30日和2014年6月30日的數據。兌美元的匯率為2015上半年和2014上半年的平均匯率。

　　*所有數據均為各航企的數據。宿霧太平洋航空和泰國航空除外，兩者僅公布了集團的營業數據，因此其附屬航企(Cebgo 航空與泰國微笑航空)的數據未單獨列出，均包含在其母公司的數據中。(來源：CAPA-航空中心)

　　2015上半年亞洲航空的關聯航企運營情況

　　這16家航企中有亞洲航空旗下的6家附屬航企或關聯航企。亞洲航空旗下最早的航企馬來西亞亞洲航空再次成為東南亞盈利能力最強的航企。泰國亞洲航空也是東南亞航企中營業利潤率唯一達到兩位百分數的四家航企之一。其他三家分別是馬來西亞亞洲航空、曼谷航空與宿霧太平洋航空。其中宿霧太平洋航空的營業利潤率最高，達到了20.5%。

　　亞洲航空有三家關聯航企是這16家上市航企中唯一未在2015上半年實現盈利的客運航企。其另外兩家關聯航企，即印尼亞洲航空X與泰國亞洲航空X同樣也未實現盈利，但未包括在本次抽樣調查中，因為這兩家均為初創航企。印尼亞洲航空X于2015年1月啟動，泰國亞洲航空X于2014年6月啟動。

　　CAPA曾報道：亞洲航空系列的所有航企總體來說在2015上半年遭遇了6700萬美元的凈虧損。從營業層面來看，整個亞洲航空仍保持著盈利，但相比東南亞其他航企來說增長較溫和。

　　捷星亞洲航空、捷星太平洋航空與酷航的盈利均有所提升

　　CAPA的抽樣調查未覆蓋東南亞其他航企。這些航企的財務業績有所提升，但未提供充足的數據，無法被列入名單中。捷星航空集團在其財務資料中稱其位于東南亞的兩家關聯航企(新加坡的捷星亞洲航空與越南的捷星太平洋航空)于2015上半年從2014年上半年的虧損轉為盈利。但捷星航空集團未提供關聯航企的利潤/虧損數據。

　　新加坡航空附屬的遠程低成本航企酷航在截止2015年6月30日的一個季度內有1500萬美元的營業虧損，而截止2014年6月30日的一個季度內營業虧損為2000萬美元。新加坡航空集團只公布了酷航在最近一個季度的業績，新加坡航空集團所有附屬航企(包括母公司新加坡航空)均實現了盈利。

　　2015上半年越南航空也實現了盈利，其稅前利潤額為2000萬美元。但越南航空未包括在此次抽樣調查中，因為其盡管已于2014年底完成了IPO，但尚未在河內或胡志明證券市場上市。馬來西亞航空也未包括在抽樣調查中。

　　總體來說東南亞民航業已經復蘇

　　2013上半年，東南亞包括馬來西亞航空在內的16家航企(不包括曼谷航空，其于2014年11月才上市)實現了約4億美元的營業利潤總額。這意味著2015年東南亞民航業已完全復蘇。CAPA曾強調：東南亞的市場環境在2013下半年開始惡化，運力增長加速，同時一些市場的需求量增長開始放緩。2014上半年，情況繼續惡化，部分源于泰國不穩定的政治局勢以及印尼經濟增長的放緩。

　　運力過剩的問題在2014年達到頂峰，成為東南亞一些市場的難題。但市場整體環境于2014年底開始改善，部分是由于有幾家航企放緩了擴張。

　　2015上半年，東南亞有幾個市場均在復蘇，尤其是泰國的國際航線表現較明顯。但并非所有市場都已恢復之前的水平。例如泰國的國內市場就仍受運力過剩和激烈競爭的困擾。

　　未來仍充滿挑戰

　　東南亞航企的情況明顯好于一年前，但未來仍充滿挑戰。東南亞最大國際市場泰國的需求量將受到近期曼谷爆炸事件的影響。目前為東南亞最大國內市場的印尼其經濟形勢仍將低迷。菲律賓國內市場在一段時期的合理增長與高盈利后也顯示出運力過剩的跡象。有幾家航企希望運力增長放緩且某些競爭對手縮減了運力后市場環境能有所改善。但目前為止東南亞市場的競爭仍相當激烈，2015上半年，東南亞16家上市航企及關聯航企的客運收益率幾乎都在下滑。其中有幾家正努力提升收益率，但在市場競爭仍十分激烈的情況下很難實現。

　　泰國航空與印尼加魯達航空年同比增長最大

　　東南亞各航企均從燃料價格的下跌中獲益。2015上半年，燃料價格的下跌使其中一些航企在收益率下滑的情況下仍收獲了營業利潤。然而貨幣貶值與套期虧損抵消了燃料價格下跌形成的部分收益。一些航企還由于匯率波動、財務成本以及其他一次性費用而凈利潤有所下滑或有凈虧損。

　　例如泰國航空2015上半年就有82.18億泰銖(2.5億美元)的凈虧損，相比2014上半年市場環境困難得多時僅有少許的改善。但其營業利潤有3.22億美元的提升，是東南亞所有上市航企及關聯航企中轉變最大的一家(注：泰國航空的財務數據包括了附屬的區域性航企泰國微笑航空的數據，因為泰國航空與東南亞其他航空集團不同，其沒有提供母公司與子公司的明細數據)。

　　泰國航空與東南亞另外兩家全服務航企(馬來西亞航空與加魯達航空)于去年對其國際網絡進行了重組。加魯達航空的調整幅度最小，但似乎見效最快。2015上半年，加魯達航空的營業利潤額比2014上半年高出了2.63億美元，是東南亞航企中業績增長排在泰國航空之后的第二家航企(加魯達航空的數據不包括旗下低成本航企連城航空的數據，這家航企2015上半年有小額的利潤，正準備于2015年公布其首個年度利潤數據)。

　　抽樣調查的16家上市航企中的五家全服務航企均在2015上半年實現了盈利，這表明全服務航企仍在日益被低成本航企所占領的東南亞地區發揮著一定的作用。而東南亞的低成本航企滲透率已達到了近60%。

　　東南亞市場是有前景的，但運力過剩的問題仍將存在

　　與低成本航企的競爭以及低成本航企之間的競爭仍將加劇，因為在東南亞航企未完成的飛機訂單中，低成本航企占的份額超過70%。在所有地區中，東南亞地區的飛機訂購量與現有機隊數量比率是最高的(約為0.9)。

　　東南亞的運力增長在短期內由于一系列飛機交付的延遲與飛機的轉租而有所放緩，但史上最高的飛機訂購量與現有機隊數量的比率卻顯示出運力過剩可能成為一個長期的挑戰。

　　東南亞市場的根基是穩固的，該地區的經濟與中產階級人口有望持續增長。但供應大于需求，或者也可能出現一些不可預測的外部因素，從而影響需求。若各航企能夠有克制地增長運力，且燃料價格保持較低水平，那么東南亞航企應能繼續提高盈利能力。然而在極有活力的東南亞市場，所有航企都抑制住雄心勃勃的擴張或戰略性擴張是不太可能的。

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