據BI報道，在經過了與對手捷藍航空公司的短暫“競購戰”之后，總部設在西雅圖的阿拉斯加航空公司于4月4日宣布，將斥資26億美元收購維珍美國航空公司。

　　如果將維珍美國的債務和飛機租賃項目計算在內，這樁交易的價格可能會觸及40億美元。據了解，當維珍航空在今年上市求售之后，立即受到與其同級的阿拉斯加航空與捷藍的競標，最終阿拉斯加航空因信用評級與賬面資金豐厚脫穎而出。

　　兩家公司的董事會都已經批準此次并購交易，預計交易將于2017年1月1日之前完成。但是，該交易仍然需要獲得維珍美國公司的股東投票支持。

　　維珍美國被消費者評級機構認為是北美最好的航空公司，而阿拉斯加航空給出的收購價格，接近是維珍美國最近交易價格的兩倍多。具體數據顯示，此次并購交易中，阿拉斯加航空將以每股57美元的價格，現金收購維珍美國的股份，而該價格比維珍美國上周五的收盤價每股38.90美元溢價47%。

　　英國華威商學院企業策略教授Loizos Heracleous在接受BI報道時指出，“57美元/股的收購價，對于維珍美國來說，是一種過高的價格。要知道，去年維珍美國的股價介于26美元至37美元之間。”

　　這位教授聲稱，與捷藍之間的“競購戰”把對維珍美國的收購價格拉高至一種阿拉斯加航空從這樁交易中的收益面臨挑戰的水平，至少短期內是如此。

　　Airways News高級企業分析師Vinay Bhaskara表示，26億美元的股票收購，是維珍美國2015年盈利的16倍左右。Bhaskara說，“盡管燃料價格大幅度暴跌，同時旗下利潤循環處于峰值，維珍美國仍無法賺到特別多的錢。”

　　那么，阿拉斯加航空為什么花如此高的價格收購維珍美國，前者究竟買的是什么?

　　雖然維珍美國運營者一支規模為60架空客A320客機，實際上僅有5架是屬于維珍美國自己的，其余55架則是從全球不同公司租來的。正因為如此，維珍美國最有價值的資產是位于舊金山國際機場和洛杉磯國際機場的終端空間，以及位于達拉斯Love Field機場、紐約LaGuardia機場和華盛頓里根國家機場的降落權。

　　除上述這些非常有吸引力的資產之外，還有一個便是“維珍美國”這個品牌本身的名氣，它給阿拉斯加航空帶來的是一種無形的價值。

　　據報道，初看起來，花40億美元購買終端空間、降落權和幾架客機，有點講不通。但是，更深層次的分析顯示，阿拉斯加航空此舉雖然是冒險之舉，但是可能是一種“明智的購買”，原因有三：

　　第一，總部去設在舊金山的拉斯維加斯航空，將維珍美國納入麾下，可以避免維珍美國及其相當可觀的西海岸存在落入捷藍的控制范圍內。總部設在紐約的捷藍，擁有強勁的東海岸和橫貫大陸的業務。不過，談及為美國西部地區提供服務，捷藍仍位居阿拉斯加航空、維珍美國和西南航空公司之后。

　　如果成功收購維珍美國，捷藍立即就會將西海岸市場納入麾下，同時還會提振該航空公司已經很強大的橫貫大陸業務。

　　第二，在接受BI采訪時，Bhaskara指出，收購維珍美國，會讓阿拉斯加航空立即成為可以與航空巨頭西南航空抗衡的競爭對手。目前，阿拉斯加是美國載第七大航空公司，飛行目的地超過90座城市。阿拉斯加航空表示，此次并購交易完成后，該公司航線網絡將擴大至每天1200次起落。

　　阿拉斯加航空目前在美國關鍵市場——比如說達拉斯和紐約——的業務運作范圍正在不斷擴大。維珍航空在舊金山和洛杉磯的強大存在，也可以讓阿拉斯加航空增強在這兩大極具競爭力的市場內份額。阿拉斯加航空表示，這樁收購讓該公司在加利福尼亞州主要市場獲得更好的立足機會，并且提供了一個清晰的成長的平臺。

　　第三，阿拉斯加航空是美國西部地區主要航空品牌和一流玩家。但是，對于東海岸和海外的很多乘客來說，這家航空公司的名氣仍相對較小。收購一個在全球航空市場都很有名氣的航空公司，無疑可以讓阿拉斯加航空有機會在傳統市場之外露一個打臉。

　　對于阿拉斯加航空來說，收購維珍美國是不是一樁成功的交易，時間會給出答案。不過，可以肯定的是，這樁收購交易將會給美國西海岸商業航空旅行藍圖帶來很大影響。過去十年中，并購交易主要發生在大型航空公司之間。從2005年至2013年，美國大型航空公司數量從9家下降至4家。如今，航空行業并購開始轉向小型公司。

　　總部設在加州舊金山灣區的維珍航空于2014年風光掛牌上市，上周五的收盤股價總值約15億美元。

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