北京時間5月3日清晨，巴菲特股東大會在美國奧馬哈舉行，但今年有三大不同：改為線上舉行、芒格未現身、時長縮短為2個小時。

　　巴菲特更破天荒地首次使用PPT演示，這場股東會“獨白”更像一場美國簡史的梳理，來回應疫情對美國市場的影響。

　　他的PPT中還引用了一句話：“不要白白浪費一次嚴重的危機!”。

　　他反復強調了一句話：不要在美國身上下錯賭注，做空美國要非常小心。

　　另外，巴菲特承認抄底航空股犯了錯，已退出對美國四大航空公司的投資。

　　以下為本次巴菲特股東大會全場的要點集錦：

　　巴菲特：少了芒格不像年會 芒格狀態很好 將在2021年回歸

　　巴菲特在開場白中說：“這看起來不像一次年會，感覺也不像一次年會。我60年的搭檔查理·芒格(Charlie Munger)沒有坐在這里，使這感覺起來尤其不像是一次年會。我想大多數參加我們會議的人都是來聽查理的話的，但我想向你們保證，查理96歲的狀態良好。”

　　巴菲特表示，以前習慣和查理·芒格在這里進行講話，查理·芒格現在已經96歲了，他的身體還很強壯，但是覺得今年最好的選擇是讓芒格不要過來開會。查理·芒格狀態良好，他將會在2021年年會回歸。副董事長阿吉特-賈因沒必要從紐約出發參加會議。

　　巴菲特：感謝阿貝爾能來開會

　　格雷格·阿貝爾在臺上，他是我們這邊的副董事長，保險業之外的業務由他負責。格雷格·阿貝爾領導的行業大概有1500億的資源。我對格雷格-阿貝爾非常感謝，尤其是他今天能夠過來跟我們一起開會。

　　巴菲特：關于疫情我和大家了解的一樣多，結果可能不會更壞了

　　巴菲特稱，在學校的時候會計學的不錯，但是生物是一塌糊涂，所以我對于新冠病毒疫情的了解和大家一樣多，結果不可能更壞了。我目前還無法完全預測新冠疫情未來的發展，“你們不知道的，我也不知道。

　　新冠疫情的致死率沒有1918年的西班牙流感大流行高，但傳染性很強。近期各國針對病毒的封鎖措施是“相當大的一個實驗”，相信美國經濟能夠克服新冠病毒帶來的困難。

　　巴菲特：欠福西博士一個巨大的感謝

　　巴菲特指出，他要感謝白宮衛生顧問安東尼-福西(Anthony Fauci)讓他知道并了解美國新冠疫情的發展。巴菲特說，他欠了福西一個“巨大的感激之情”。此外，巴菲特還指出，擁有像福西這樣能以“非常直接的方式”進行全球健康危機溝通的人，對美國來說是“非常、非常幸運的”。

　　巴菲特：沒有什么能從根本上阻止美國

　　即使受到新冠肺炎大流行的重創，巴菲特仍對美國經濟將復蘇持樂觀態度。“沒有什么能從根本上阻止美國，”巴菲特在股東大會上說。“美國奇跡，美國魔力能夠戰勝一切，這一次也不會例外。”

　　巴菲特表示，在2008年和2009年，我們的經濟列車脫軌了。從銀行的角度來看，路基很脆弱是有原因的。這一次，我們只是拉著火車脫離軌道，把它放在岔線。我真的不知道有什么相似之處--就一個世界上非常非常好的最重要的國家，最有生產力的國家，龐大人口的國家而言--實際上是讓其經濟和勞動力靠邊。”

　　巴菲特：不要下錯賭注，做空美國要小心

　　巴菲特還稱，美國的勢頭不可阻擋，不要在美國上下錯賭注，美國(經濟)是相當強壯的。巴菲特稱，美國已經接受過考驗，比如大蕭條。相比于1789年的時候，我們現在是一個更好且更富裕的國家。

　　我也不覺得任何人知道，就是這個市場明天會怎么樣，下個禮拜怎么樣，下個月怎么樣，明年怎么樣。我是相信美國，我的過往生涯，就是抓住了美國成功的機會。

　　如果說你要打賭做空美國，你就應該非常小心。因為你要在這方面下注的時候要非常注意，因為市場可能會發生任何事情，就是在1987年10月份，那一天市場就下降了21%。在“911”之后當時市場關閉了4天，然后又開放了，但是沒有人知道會發生什么。

　　巴菲特：這次危機和08年沒什么相似之處

　　巴菲特說：“2008年和2009年，我們的經濟列車偏離了軌道，有一些原因導致路基在銀行方面疲軟。這一次，我們只是拉著火車的軌道，把它放到側線上。而我真的不知道有什么相似之處——就世界上最重要、最有生產力、人口最多的國家而言——實際上使其經濟和勞動力邊緣化了。”

　　“但即使面對這種情況，我也想和你談談這個國家的經濟未來。因為我仍然堅信，我在第二次世界大戰中就相信這一點，我在古巴導彈危機、9/11和金融危機期間都相信，基本上沒有什么可以阻止美國。

　　巴菲特：人們在失去信心的時候 并未看到股市的潛力

　　巴菲特在股東大會上表示，人們在失去信心的時候，并未看到股市的潛力。美國已經接受過考驗，比如大蕭條。巴菲特表示，不要在美國上下錯賭注，美國(經濟)是相當強壯的。相比于1789年的時候，我們現在是一個更好且更富裕的國家。

　　巴菲特：長期看股票回報會比國債高 別把它當作賭博

　　巴菲特說，從長遠來看，股票仍然是比國債更好的投資。他說：“如果你在很長一段時間內持有股票，股票將比30年期國債產生更好的回報，后者現在的收益率是1.25%。是應稅收入。”

　　“股票的表現將會優于國債。它們的表現會超過你藏在床墊下的錢，我的意思是它們是非常穩健的投資。只要他把它們當作投資，而不是賭博工具，或你認為你可以安全地以保證金購買的東西。”

　　巴菲特：分散投資是比較好的

　　巴菲特表示，分散投資是比較好的，我也是這么做的，取得不錯的結果。對許多投資者而言，可以做的最好的事情就是持有標普500指數。

　　巴菲特：普通人最好買標普500指數基金 別信選股專家

　　巴菲特認為，普通投資者應該在很長一段時間內購買廣泛的市場，而不是聽從其他人的選股建議。

　　他說：“在我看來，對大多數人來說，最好的辦法是擁有標普500指數基金。人們花很多錢購買這些建議，他們真的不需要。如果你押注于美國，并維持這個倉位幾十年不變，你會做得比購買美國國債好得多，或者比跟隨那些告訴你‘投資什么’的人好得多。”

　　巴菲特：4月份伯克希爾凈賣出60億美元股票

　　巴菲特在股東大會上表示，4月份伯克希爾回購了4.26億美元股票，但是同期賣出股票65.09億美元，凈賣出60億美元股票。

　　巴菲特：市場上任何事情都可能發生 切勿借錢炒股

　　巴菲特表示：“也許我有點偏見，我不相信有關明天、下周、下個月或者明年的市場將會怎樣的預言。我知道美國會隨著時間的推移而向前發展，但是我不確定。我們是在2001年9月10日學到這一點的。幾個月前，冠狀病毒疫情又給我們上了一課。就市場而言，任何事情都可能發生。您可以在美國下注，但您必須謹慎選擇下注方式。那是因為市場上任何事情都可能發生。”巴菲特曾表示，投資者切勿使用借來錢來購買股票。

　　巴菲特：我們一直是保持比較高的現金

　　巴菲特在股東大會上表示，伯克希爾公司的一季度運作收益是比以前低得多，我們的保險業務，我們鐵道公司，也發生一些變化，原來他們的營業是比較理想的，但現在受到了影響。可以看到，伯克希爾一季度末是有1240億美元現金，將近1250億美元，我們一直是保持比較高的現金，雖然我們在1月無法預期疫情，但我們一直保持這樣的立場。

　　巴菲特談疫情沖擊航空業：我的投資也受損害

　　近幾個月來，由于新冠病毒在世界范圍內的傳播，很多行業都面臨巨大壓力，而旅游業一直是受影響最嚴重的行業之一。具體來說，航空公司在這場危機中遭受了不成比例的痛苦，巴菲特說，大流行病已使航空業發生了非常重大的變化。

　　巴菲特說：“我不羨慕任何擔任航空公司CEO的人。航空公司的業務發生了重大變化。對我來說，未來的前景不那么明朗了，對航空公司來說世界變了，我祝他們一切順利，但這是我們直接擁有的將會受到損害的業務之一。”

　　高度評價鮑威爾：配得上與美聯儲前主席沃爾克同樣的尊敬

　　巴菲特表示：“多年來，我一直對保羅-沃爾克(前美聯儲主席)懷有特別的敬意，就美聯儲主席而言，他是一個特別完美的人選……我認為杰伊-鮑威爾(Jay Powell)和美聯儲董事會都配得上與沃爾克同樣的尊敬，因為他們在三月中旬的行動。”

　　巴菲特表示：“或許2008年和2009年所發生的事情在某種程度上指導了他們的工作。他們做出了規模空前的反應，從那時起，實質上使一切都按照原樣進行。在3月份融資市場幾乎被凍結了，直到3月23日才開始融化。而在3月份也是有史以來公司債券發行額度最大的一個月。每位在3月底和4月發行公司債券的人，都應該給美聯儲寫一封感謝信，因為如果他們沒有以前所未有的速度和決心采取行動，發行公司債券就不可能成功。”

　　承認抄底航空股犯了錯：已退出對美國四大航空公司的投資

　　巴菲特說，他在評估航空公司股票時犯了一個“可以理解的錯誤”，由于新冠疫情導致的幾乎全球范圍內的旅行停止，它們的價格急劇下跌了。他說：“事實證明，我對這項業務的看法是錯誤的，這不是四位優秀的CEO的錯。相信我，現在作為一家航空公司的CEO可不是什么好玩的事情。”“我不知道從現在起3到4年后，航空旅行需求是否會恢復到去年的水平……飛機太多了。”

　　巴菲特表示，他已退出了在美國最大四家航空公司的投資。這四家公司是美國航空、達美航空、美國西南航空和美聯航。巴菲特說：“當我們出售某個股票時，往往是我們持有的全部股份，我們不僅僅減持倉位。”

　　巴菲特也虧錢了!一季報凈虧497億美元

　　5月2日晚間，巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)披露一季報，業績罕見巨虧!凈虧497億美元(約合人民幣3500億元)，這與去年同期凈利潤217億美元相比，同比下跌超300%。投資賬面巨虧545億美元(約合人民幣3850億元)!

　　一季報表示，這是由于全球冠狀病毒大流行對其大量投資和經營業務的打擊所致，公司大范圍地遭受了大流行打擊、以及美國經濟的打擊。

　　伯克希爾巨虧的業績和疫情離不開關系。

　　伯克希爾·哈撒韋是一家由涉及廣泛行業的公司組成的企業集團，因此可以說是美國經濟的反映。就像經濟一樣，它正被冠狀病毒大流行所破壞。巴菲特在二月份警告說，“我們業務的很大一部分”受到了影響。

　　關于巨大的投資損失，伯克希爾財報中表示其投資的賬面收益或虧損通常對理解其整體健康狀況毫無意義。“任何給定季度的投資收益/虧損金額通常是沒有意義的，它提供的每股凈收益數據可能會嚴重誤導那些很少或根本不了解的投資者會計規則。”

　　賬上現金達1370億美元，創歷史新高

　　同時，巴菲特持有現金量卻創出歷史新高。

　　截止一季度末，伯克希爾賬面上現金達到創紀錄的1370億美元，比去年底又高了大約100億美元。

　　疫情期間沒有抄底，凈投入僅僅35億美元

　　“別人恐慌時我貪婪”。巴菲特過去曾多次在股市大跌時進行抄底。如在2008年金融危機期間，巴菲特對高盛和美國銀行進行了抄底投資。

　　然而，這次，巴菲特卻沒有怎么出手。

　　據財報，在美股跌到谷底的3月份，巴菲特凈投入資本只有區區“35億美元”(不到250億元人民幣)。其中，伯克希爾支付了17億美元用于回購公司AB股。

　　至此，巴菲特的現金儲備已比最近流入股市的資金更多。

　　同時，查理·芒格在近日接受《華爾街日報》采訪時表示，伯克希爾·哈撒韋公司在這疫情期間一直保持保守態度。“我們就像一艘船的船長當這樣發生過最嚴重的臺風來臨時，”芒格告訴該報。“我們只是想度過臺風，我們希望從中獲得大量的流動性。”

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