自6月15日開始，A股市場便進入了深度調整期。雖然周末央行送來了“降息”及“定向降準”兩大紅包，但這仍然沒有擋住股市下跌的步伐。截至昨日收盤，滬指在短短10個交易日內重挫1113點，累積下跌了21.55%，兩市有1413只個股的跌幅超過30%。不過，機場航運股的表現十分堅挺，8只個股跑贏大盤，其中吉祥航空逆市飆漲36.47%，南方航空漲19.07%，南航、東航也紛紛跑出了正收益。

　　對此，國泰君安表示，當前市場短期交易風險放大，風險偏好出現下降，彈性大、業績確定性高的機場航運股安全邊際凸顯，成為主力資金追捧的對象。昨日資金流向統計顯示，有68.07億資金入場搶籌機場航運股，做多動能充足。

　　業績快速增長確定性高

　　一季報顯示，兩市11家機場航運類上市公司報告期內實現955.9億，同比增長5.15%，凈利潤為78.75億元，同比漲幅643.93%。個股方面，除廈門空港以外，其他10家公司一季度凈利潤全部實現了增長，中國國航以1707%的漲幅領先，東方航空、南方航空、海南航空的同比增幅也超過了400%。值得注意的是，除國航以外，其他上市公司的單季盈利水平為歷史最高。

　　對于一季度業績大增的原因，各家上市航企均認為航空油料價格的大幅下降功不可沒。除此以外，中國國航認為公司抓住了春運及節后的市場增長點，并進一步優化了生產組織，加大了投入運力。南方航空則認為在“一帶一路”等政策利好的帶動下，市場需求得到了提升。

　　據中原證券預測，未來5年我國的航空市場仍有年均10%左右的增速，市場需求十分廣闊。而油價短期不具備V型反轉的可能，所以航空類上市公司業績的快速增長十分確定。上周，國航、南航及東方航空公布了5月份的運營數據，總周轉量同比增長15.70%、14.27%及13.04%，隨著7-10月傳統旺季的到來，這一數據有望持續走高。

　　政策利好不斷 5000億盛宴即將開啟

　　自年初以來，航空業收獲了多個政策“紅包”。其中“一帶一路”

　　帶來的利好最受期待。綱領性文件《愿景與行動》明確提到，拓展建立民航全面合作的平臺和機制，加快提升航空基礎設施水平。同時文件還提到要強化上海、廣州等國際樞紐機場功能，支持鄭州、西安等內陸城市建設航空港、國際陸港。另外，“一帶一路”沿線旅游資源十分豐富，《愿景與行動》也明確提到了要加強旅游合作，這將為航空公司帶來穩定的客源。據wind統計，《愿景與行動》發布3個月以來，A股市場上的機場航運板塊指數屢創新高，截至昨日收盤，該板塊大幅上漲63.20%，是同期大盤漲幅的近7倍。

　　6月初，中國民航工程咨詢公司總工辦主任江慧娟稱《通用機場管理文件》有望年內出臺，對公眾開放的機場都有可能獲得補貼;6月24日，中國民航局局長李家祥在民航發展論壇上透露，2015年將重點推進193個大中型民航建設項目，總投資達5000億元。同時，他表示目前正在編制民航“十三五”規劃，以及民航領域實施“一帶一路”建設方案和與相關國家合作規劃。業內普遍認為，政策利好為機場航運業帶來了新的發展機遇，隨著規劃的漸行漸近，航空運輸、機場的建設步伐熱情高漲，相關公司的股價有望加速上漲。

　　三大航空公司整合預期升溫

　　市場普遍將2015年視為國企改革的“落地年”，各行業的整合預期攪動著A股市場的神經。繼中國南北車、中電投與國家核電合并之后，三大貨運航空、南北船、寶鋼與武鋼的合并成為坊間熱議的焦點。雖然當事方已多次澄清合并傳言，但依然沒阻擋住市場資金對其的熱炒。

　　據了解，中國重工和中國船舶自合并傳聞出現以來，不到一個月的時間兩者均上漲了50%。寶鋼與武鋼股份在合并傳聞的炒作下也收獲了超過40%的月度漲幅。據相關媒體6月24日報道，我國三大貨運航空公司將合并，打造成為亞洲最大的貨運航空公司，而此項工作正在積極推進中，雖然民航局否認了上述傳聞，但該消息依然刺激了二級市場上的機場航運板塊收獲了5%的漲幅，其中中國國航漲停，海南航空、東方航空漲幅接近9%。

　　資料顯示，早在2009年，民航局便提出了鼓勵航空公司實行收購、兼并、重組，盡快形成幾家有一定規模、能夠有效參與國際競爭的全貨運航空公司。2010年，民航局組織了三大航高層共同調研貨運業務合作的事宜，但因困難重重而被擱置。分析認為，國有航空貨運業務持續低迷，為行業提供了改革動力。

　　機場航運股受資金熱捧 機構建議三主線布局后市

　　由于業績高增長及多重政策利好頻現，機場航運股成為大跌行情中各類資金的“香餑餑”。自6月15日以來，吉祥航空已經有4次現身龍虎榜，僅6月24日一天的流入金額便達到了2.2億。東方航空在6月23日受到了11.74億元資金的追捧，其中機構和滬股通專用席位的買入金額占當日成交額的比例接近10%。

　　機構也加大了對機場航運類個股的關注力度。據同花順ifind統計，自6月份以來各大機構發布了超過50篇有關該類股的研究報告，超過九成給予了“買入”、“增持”等向好評級。

　　國泰君安表示，用確定性來應對震蕩是最好的策略。機場航運股不僅具有業績穩定高增長、前期漲幅少等利好因素，還具有強烈的改革轉型預期，符合現階段的市場偏好。申萬宏源繼續看好2015-2016年航空行業“供需改善、油價減負、改革提速”的投資邏輯，建議投資者優選受益“一帶一路”的南方航空及“迪士尼”因素催化的東方航空，并上調了兩者的全年盈利預測，短期目標股價分別為20元及18.2元，較現價14.36及12.18元分別有39.27%及49.42%的上漲空間。

　　而中原證券在中期策略中表示堅定看好該行業，并建議沿三條主線布局。其研報指出，在資本市場火熱和油價低位的雙重疊加下，傳統型航空公司有良好的市場表現，建議關注南方航空;春秋航空、吉祥航空等民營航空公司發展速度快，因此市場給予更高的估值溢價，建議關注春秋航空;上海迪士尼樂園開業將漸行漸近，相關的上市公司也將從中受益，建議關注東方航空、春秋航空。

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