春秋航空股份有限公司(以下簡稱“春秋航空”)招股書在4月24日預披露，作為國內第一家民營低成本航空公司，春秋航空此次沖擊上市，擬首發不超過1億股，用于購買不超過9架空客A320飛機和三架A320模擬機，募資總額約25.3億元。

　　而在招股書中，春秋航空披露了近三年來的經營數據。據財經網報道，在連續三年的凈利潤中，過半都是由政府的補貼構成，而補貼簽約期限也只到了2014年3月底，若是沒有政府補貼，春秋航空業績大幅下滑或將是大概率事件。

　　此前有香港媒體報道，稱春秋航空董事長王正華表示包括新加坡航空、李嘉誠等財團有意投資，但都被其拒絕。李嘉誠本人及其旗下的長和系5月2日表示，從未接觸和洽購過春秋航空，有關投資被拒一事純屬虛構。這也為春秋航空的IPO平添了不少話題。

　　中國經濟網記者試圖聯系春秋航空相關負責人，但截止發稿時，電話一直無人接聽。

　　政府補貼成利潤“水龍頭”

　　在招股書中，春秋航空透露，由于定位于低成本航空的業務模式，響應中國民航局“大眾化戰略”，公司與地方機場或政府的合作中產生航線補貼收入。

　　2011年、2012年和2013年，春秋航空的補貼收入分別為 4.86億元、5.05億元和5.2億元，分別占同期利潤總額的74.5%、59.89%和52.9%，其中，與公司經營業務密切相關的航線補貼分別占同期全部補貼收入的80.2%、72.52%和79.3%。

　　財經網指出，政府補貼占據利潤總額過半壁江山的份額，這種利潤構成著實談不上健康。

　　對此，春秋航空表示，航線相關補貼主要是有關地方政府或機場根據公司在特定航線的旅客運輸量、建立運行基地、投放飛機運力等，按照一定標準給予公司定額或定量的補貼。

　　此外，值得注意的是，自2011年以來，春秋航空航線補貼主要來源為與河北省政府、河北機場管理集團有限公司簽訂的相關合作協議給予的定額或定量補貼，，但相關協議已于2014年3月末到期，新的合作協議尚處于談判階段。這意味著，如果沒有政府補貼，春秋航空業績將面臨大滑坡。

　　成本戰略下“苛待”消費者

　　事實上，除了與中航、東航、南航、海航這四大航空集團競爭，春秋航空和地方航空公司、民營航空公司和外國航空公司的也在“較勁”。而春秋航空致勝的法寶，就是成本戰略。

　　作為低成本航空，春秋航空一直通過各種手段降低成本，例如鼓勵飛行員增加飛行高度等方式，降低實際耗油量，同時通過拆除飛機餐車、減少雜志等方面減少重量，在清水加水量方面都要進行控制。在降低成本的做法上，春秋航空可以說做到極限。

　　而激烈的行業競爭下的成本戰略，犧牲的是用戶體驗。據財經網報道，哈爾濱的劉女士2012年預訂春秋航空機票時，發現其被列入春秋航空的“暫無能力服務旅客名單”，也就是俗稱的“黑名單”。原因是此前由于春秋航空的航班延誤，劉女士向其索賠了200元。

　　業內人士指出，乘坐過春航飛機的乘客都明白春航特點：票價比其他航空公司低30%左右;艙位一律為經濟艙;機上不供給免費餐飲;免費行李重量和體積比其他公司小;飛機上的乘務員推銷商品;此外，最突出的一點就是：習慣性的飛機延誤。

　　中國經濟網記者發現，關于春秋航空用戶體驗差的內容在網上隨處可見，在航空市場激勵競爭、高鐵線路不斷豐富的趨勢下，春秋航空低成本模式的發展性難免引起質疑。

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