對航空公司而言，原油價格和匯率的波動是其主要的經營風險，尤其是人民幣匯率的變化更是與航空企業經營業績息息相關。《證券日報》記者統計數據顯示，2013年四大航匯兌收益73.94億元。據南航發布的2014年年報顯示，公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為17.73億元，較2013年同比減少6.44%。在匯兌損益方面，南航2013年的匯兌收益27.6億元，而去年則大幅跳水，匯兌損失2.76億元。

　　而匯兌損益“變臉”的并不只南航一家，國航、東航、海航去年匯兌損失分別為3.6億元、2.02億元、0.72億元，而其在2013年則是匯兌凈收益，分別為19.38億元、19.76億元、7.2億元，而其對此，海通證券分析師虞楠表示，2014年人民幣兌美元同比貶值0.36%，這導致全行業所有航空公司匯兌損益同比下降，而南航的資產負債結構決定了其成為遭受損失最大的航空公司。

　　四大航去年匯兌損失9.1億元

　　2014年人民幣匯率走勢跌宕起伏，最終人民幣兌美元匯率全年貶值0.36%。由于人民幣貶值帶來匯兌損失，去年四大航空航空公司匯兌損益集體“變臉”。

　　據國航發布的2014年年報顯示，公司去年的財務費用為32.41億元，同比增長24.64億元。其中，匯兌凈損失為 3.60億元，而2013年同期為匯兌凈收益 19.38 億元。匯兌損益的變化主要是受本報告期人民幣兌美元貶值的影響。

　　南航表示，報告期內財務費用為22.51億元，2013年同期為財務凈收益12.94億元。“主要原因是本期美元等外幣升值產生匯兌損失人民幣2.76億元，去年同期獲得匯兌收益人民幣27.6億元”。

　　虞楠指出，2014年人民幣兌美元同比貶值0.36%，這導致全行業所有航空公司匯兌損益同比下降，而南航的資產負債結構決定了其成為遭受損失最大的航空公司。“南航資產負債率為76.6%，在1080億元的外幣負債中，南航美元負債高達1056.7億元人民幣，這導致人民幣兌美元匯率成為影響公司損益的關鍵性因素。”

　　東航去年年報顯示，公司2014年財務費用為人民幣22.86億元，2013年同期為人民幣-4.4億元，同比增加人民幣27.26億元。“主要是由于本公司2014年度出現匯兌凈損失(2013年同期為匯兌凈收益)，導致本期財務費用同比大幅增加。”

　　據悉，2014年東航匯兌損失為人民幣2.02億元，2013年公司匯兌收益為人民幣19.76億元。對此，東航副董事長馬須倫在記者會上表示，去年美元持續走強，而一般航空公司外債較多，當中尤其以美元占大多數，所以去年發生2億元人民幣的匯兌損失。據東航財務會計部總經理吳志偉表示，人民幣每貶值1%將對公司帶來7.9億元的影響。不過，馬須倫預計，今年匯率不會出現大幅波動。

　　海航表示，去年公司財務費用為34.01億元，同比增長66.29%，主要是由于2014年匯兌損失所致。據公告顯示，海航去年經匯兌損失為0.72億元，而2013年則是匯兌凈收益7.2億元。據了解，海航的大多數租賃債務及部分貸款以及外幣結算主要是美元，并且公司經營中外幣支出一般高于外幣收入。

　　航企出招應對匯率變動

　　事實上，航空公司的主要運營工具飛機一般都是融資性租賃或者貸款購買的，航空公司屬于負債率非常高的資本密集性行業。由于全球航空公司飛機購買一般都是通過美元結算和支付的，航空公司的負債大多以美元為主，而且并未對負債的匯率進行鎖定。其優點是利率低，財務成本低，但同時企業需要承擔美元對人民幣波動的市場風險。因此，業內人士對記者指出，當人民幣匯率出現貶值就會出現匯兌損失，進而就會減少公司當期利潤。

　　為應對匯率變動造成的匯兌損失，各家航企也開始各自出招。南航財務總監肖立新表示，目前公司美元負債佔總負債的93.3%，正考慮調整有關結構，不排除增加人民幣貸款或其他外幣債務。國航總會計師肖烽稱，公司應順應人民幣走勢，更改機票銷售地，當人民幣貶值時，增加在內地銷售的比例。馬須倫在接受媒體采訪時表示，“東航有專門團隊研究利率和匯率，這幾年在購租飛機上，還擴大用人民幣購租，通過對外匯遠期管理，減少沖擊。”

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