凱撒旅游正式完成上市重組之后，就立即宣布將收購同為海航的控股子公司北京首都航空公司，加注跨境游，但這只是它的第一步。

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　　凱撒旅游希望用一起收購復制春秋航空的商業擴張模式。

　　凱撒旅游11月9日臨時停牌，午間發布公告稱，公司正在籌劃重大資產重組事項，并直接公布重組對象，即海航旅游等公司持有的首都航空股權。

　　凱撒旅游是我國最大的出境游運營商之一，主要是經營出境游批發、零售、商務會展和獎勵旅游業務。今年11月3日，凱撒旅游宣布完成重組上市，成功借殼易食股份登陸A股，成為繼眾信旅游之后國內第二家上市的民營旅行社。

　　易食股份和凱撒旅游同屬海航集團旗下，后者在2011年被海航旅游集團收購。在中國出境旅游市場火熱的前提下，一向擅長資本市場操作的海航集團近年來頻頻出手，希望能夠打通從航空、到旅游、再到酒店餐飲等業務的全產業鏈。

　　海航集團旗下擁有的上游資源涉及航空公司、目的地服務機構、酒店、郵輪等眾多業務，對上游資源控制能力比較強。公司通過集團內部采購，可以提高資源的整合能力，有效降低采購成本，提高旅游產品毛利率。

　　“旅行社入股航空公司主要是考慮到加強整個資源的掌控和整合，和OTA之間大型并購和合并一樣，能夠進一步促進產業鏈的整合。大交通是一個流量入口，有航空公司的資源支撐，對于旅行社開展業務來說，協同性也會很好。”執惠旅游創始人劉照慧對界面新聞表示。

　　北京首都航空公司由海航集團與首旅集團共同出資組建，2010年正式掛牌開航，目前擁有54架飛機。

　　2014年，海航集團已經正式將首都航空定位為“旅游類低成本航空公司”。新的定位包括兩個層面，第一是未來首都航空的航線規劃將以旅游目的地為主，第二首都航空未來會在飛機上做一些旅游景點、線路以及相關產品的宣講推薦。

　　旅行社向上游延伸，春秋旅行社是一個典型例子。

　　春秋航空是中國第一家由旅行社——上海春秋國際旅行社投資成立的民營低成本航空公司。母公司春秋旅游，成立于1981年。今年1月21日，春秋航空正式登陸上海證券交易所，成為中國航空業民營資本“第一股”，也是低成本航空公司“第一股”。

　　“旅行社和航空公司是一個很好的搭配。春秋之所以能做廉價航空并且拓展的如此迅猛，和旅行社板塊密不可分。比如說，航空公司新開航線的預熱階段，旅行社能夠輸送穩定的客源，使其保持較高的上座率。”中國旅游研究院楊彥峰對界面新聞表示。春秋航空的半年報顯示其平均上座率達到83.75%，遠高于其他航空公司。

　　在搭建旅游生態圈方面，歐洲最大的旅游服務企業德國途易集團也是一個例子。

　　該集團旗下的業務包括了旅游價值鏈中的所有部分：由旅游運營商負責組織和協調包價旅游、在旅行社進行分銷，集團自有的航空公司負責經營飛行業務，目的地接待社或公司，飯店為旅游者提供接待服務。

　　“傳統旅行社位于流通環節的中下游，未來如果想要提高毛利率，必須要掌控上游的旅游資源，航空是非常重要的一環。凱撒專注于做境外游，而航空運輸占到出境游成本的一半以上，未來大的旅行社都會這樣做。”國內一家大型OTA的負責人對界面新聞表示。

　　相關公告顯示，2014年凱撒旅游營業收入為26.4億元，同比增長24%，凈利潤為10592萬元，同比增長123%，但是凈利潤率也僅為4%，而受益于出境游火熱以及低油價的影響，國內航空公司的利潤率較前幾年都有所增長。

　　近年來，在旅游成本不斷增加的背景下，很多出境游旅行社都越來越多地進行包機。今年眾信旅游就針對歐洲市場進行了包機，如天津飛往比利時列日的包機等。

　　“包機是運營航空業務變通的方式。如果旅行社要成立航空公司，不僅會受到政策限制，也需要投入很多資源。大的包機業務實際上就可以類比為航空租賃的一種，只是沒有打出航空公司的旗號。”楊彥峰對記者表示。

　　通過借殼上市，凱撒旅游實現了與資本市場的對接，進一步拓寬了融資渠道。11月2日，凱撒宣布成立兩家科技公司，其中一家便是和首航、海航國際酒店管理公司共同出資成立的首航假期網絡科技有限公司，有業內人士認為它直指機票業務。

　　海航集團旗下航空、酒店、郵輪等上下游資產豐富，在“海航系”強大的資本運作實力下，以凱撒旅游為核心的上市平臺有望整合海航系的旅游全產業鏈資產，收購首都航空或只是第一步而已。

　　值得一提的是，據凱撒旅游10月28日發布最新三季度報告顯示，三季度公司實現營收約19.66億元，同比增長58.37%;歸屬于上市公司股東的凈利潤1.31億元，同比增長49.18%。

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