12月2日晚間，渤海租賃發布公告稱，公司非公開發行獲證監會[微博]審核通過。渤海租賃定增募集160億元，此次過會創再融資重啟后最大獲批募資規模。

　　截至2015年3季度末，渤海租賃凈資產為159.56億元，此次增發與渤海租賃凈資產規模持平，一旦募集資金到位，通過租賃公司的杠桿操作，等同于再造一個渤海租賃。

　　大股東豪擲80億元認購

　　行同再造一個渤海租賃

　　渤海租賃的定增始于2015年初，1月19日，渤海租賃發布重大事項停牌公告。

　　4月20日，渤海租賃發布增發預案稱，公司擬以12.23元/股的價格向包括控股股東海航資本在內的不超過十名投資者發行約13.08億股，募集160億元。

　　2014年度，渤海租賃實施10轉10派1的利潤分配方案，隨即公司將增發方案調整如下，公司擬以6.07元/股的價格，非公開發行的股票數量不超過26.26億股，募集資金160億元。

　　截至2015年3季度末，渤海租賃凈資產為109.58億元，此次增發與渤海租賃凈資產規模持平，一旦募集資金到位，通過租賃公司的杠桿操作，等同于再造一個渤海租賃。

　　2015年6月，資本市場發生驚天大股災，股市經歷了劇烈的波動，為應對股市波動，IPO及再融資被先后叫停。

　　2015年8月末，經過國家2個月的大舉救市，股市異常波動趨于穩定，走入正常波動區間，在此情況下，再融資循序重啟。

　　一位國有券商資本市場部人士表示，再融資重啟后，為穩定人心，避免發行過快創傷信心，監管機構審批50億元以下的非公開增發，此次渤海租賃160億元定增過會，是再融資重啟以來，獲批規模最大的一筆。

　　渤海租賃此次增發，大股東及關聯方大舉認購80億元，鎖定36個月，為其他認購者和二級市場投資者提供了莫大的信心支持。

　　渤海租賃增發方案顯示，海航資本擬出資32 億元，擬認5.27億股;深圳興航擬出資32億元，擬認購5.27億股;天津通萬擬出資16億元，擬認購2.64億股。

　　除大股東外，其他認購者來頭也不小。

　　渤海租賃增發方案顯示，中加基金管理的中加郵儲 1 號擬出資 16億元，擬認購 2.64億股;中信建投基金管理的中信建投定增 11 號資產管理計劃擬出資16億元，擬認購2.64億股;廣州城投投資擬出資16億元，擬認購2.64億股;西藏瑞華擬出資 16 億元，擬認購 2.64億股;上海貝御擬出資16億元，擬認購2.64億股。

　　中加基金是資產托管人，委托人是郵儲銀行;中信建投基金是資產托管人，實際委托人是大名鼎鼎的中民投，西藏瑞華是江蘇瑞華的子公司。

　　渤海租賃增發方案顯示：80億元募集資金增資 HKAC 開展飛機租賃業務、33.93億元募集資金增資天津渤海開展租賃業務、26.07億元募集資金償還所欠GSCII債務、20億元償還所欠 Seaco SRL 債務并增資 Seaco SRL開展集裝箱租賃業務。

　　Avolon2015年前三季度盈利17.46億元

　　2014年以來，飛機租賃業成為藍海中的藍海，巴菲特、李嘉誠等資本大鱷紛紛覬覦這塊肥肉，大手筆布局。

　　對于渤海租賃布局飛機租賃市場，一位接近公司的人士表示，飛機租賃市場，市場空間巨大，國內市場很龐大，渤海租賃通過擴張飛機租賃市場的基本的訴求是，基于現有的飛機租賃平臺，通過并購的方式，提升公司在飛機租賃市場的占有率和市場地位。市場占有率的提高，有助于公司實現飛機采購成本下降，實現規模效應;與此同時，在采購成本下降的基礎上，實現租息率降低，獲取競爭優勢。

　　因為2015年6月爆發股災，導致再融資暫停，渤海租賃的定增獲批時間延后，在此情況下，公司堅定布局飛機租賃業。

　　2015年10月31日，渤海租賃發布重大資產重組草案稱，公司擬以25.5億美元的價格要約收購紐交所上市公司Avolon100%股權，要約價格為31美元/股。

　　上海一家券商研究員表示，不同于以往中國企業海外并購的案例，Avolon剛剛于2014年12月在紐交所上市，是一家真正具備高成長性的優質公司，公司飛機租賃業務正處于增長期，盈利能力驚人，本次并購交易將為渤海租賃帶來超預期的利潤增長。

　　根據Avolon公司公開披露的財務報告，2012年-2104年公司營業收入年平均增長率達到36%，凈利潤年平均增長率達到56%;截至2015年中期，公司實現凈利潤1.05億美元，同比增長達到55.7%，實現的經調整后的凈利潤1.23億美元的凈利潤，保守預測公司2015年全年可以實現近2.5億美元的凈利潤，折合人民幣超過15億元。

　　渤海租賃重組草案顯示，收購Avolon資金70%來自并購貸款、30%來自自有資金。

　　上述接近渤海租賃的人士表示，并購貸款利率4%左右，自有資金利率3.75%-4.25%之間，平均也在4%左右。25.5億美元并購，1年的財務費用達到1.02億美元，折合人民幣6.5億元。此次渤海租賃定增獲批，公司將擁有充足的資金一次性償還并購貸款，從而實現對Avalon凈利潤的充分并表。

　　根據Avolon3季報，公司實現營業收入5.62億美元，同比增長30%;以美國會計標準衡量，實現凈利潤1.63億美元，同比增長57%，實現的經調整后的凈利潤1.99億美元(折合人民幣12.64億元)，同比增長46%。

　　在Avolon機具成長性的背景下，假設2015年4季度，公司維持3季度的盈利水平，則2015年，avolon實現的經調整后的凈利潤為2.75億美元(折合人民幣17.46億元)，與根據年度數據預計相一致。

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