渤海人壽計劃以海航旗下資源為依托，挖掘保險在吃、住、行、游、購、娛方面的市場需求，打造“智慧健康”保險生態(tài)圈

　　“以后坐(海航)飛機升等的福利不會有了。”這是小張眼中海航集團退出會給他帶來的一個直觀影響。小張是新光海航人壽的一名普通員工，像他一樣還留在這家外資壽險公司的人，對即將不在的海航給予內部員工的種種福利，內心是不舍的。

　　有留下來的，還有不少已經離職的，跳槽到其他保險公司或者其他金融機構的。

　　持續(xù)兩年多的海航集團準備退出的狀態(tài)，已經給新光海航人壽這家公司帶來了諸多問題，除了從高層到基層人員的大量流失外，還包括因償付能力充足率不足被暫停開設新機構以及最近的被暫停開展新業(yè)務。

　　臺灣地區(qū)媒體引述新光方面的表述稱，新光海航的資金缺口為5億元，新光方面的2.5億元早已到位，而海航遲遲不肯注資。

　　而如果新光海航償付能力情況持續(xù)惡化，保監(jiān)會還可能責令其轉讓保險業(yè)務或者責令辦理分出業(yè)務，責令拍賣資產或者限制固定資產購置，限制資金運用渠道，調整負責人及有關管理人員，甚至接管。

　　有業(yè)內人士對《證券日報》記者分析，總體上，在另有產險、壽險牌照的情況下，海航集團方面對新光海航人壽的增資或不會太積極，或者，即便增資，增資的幅度也有限。

　　新光海航的下坡路

　　新光海航人壽成立于2009年，由我國臺灣地區(qū)的新光人壽保險股份有限公司與海航集團有限公司共同組建，注冊資本為5億元，兩家股東分別持股50%。在成立之初的三年，新光海航人壽業(yè)務發(fā)展順風順水，而到2013年海航退出有了越來越多的跡象時，該公司業(yè)務開始走下坡路。

　　保監(jiān)會公布的歷史數(shù)據(jù)顯示，2009年成立當年，新光海航保費為1402萬元;2010年，其保費增長734.6%，達到1.17億元;2011年保費1.81億元，同比增長55%;2012年保費增長72.5%，達到3.13億元，在當時67家人身險公司中的排名也達到第49位，為其成立以來也是目前看到的最高排名。

　　2013年新光海航保費增速開始下滑，僅增長11.2%，當年原保險保費收入為3.48億元;2014年，保費出現(xiàn)下滑，總保費同比減少32.34%，僅為2.37億元。

　　2015年，1-10月，新光海航總保費繼續(xù)下滑，同比減少34.8%，僅1.31億元，在70余家人身險公司中排名第69位，幾乎墊底。

　　事實上，在2014年年報的“聲譽風險”部分，新光海航人壽曾披露稱，2014年共出現(xiàn)4起針對該公司的負面新聞報道，涉及公司股權轉讓、償付能力等事宜，該公司表示均已經及時采取有效措施予以應對。

　　新光海航同時表示，2014年，受到償付能力充足率的制約，公司減少了資本金消耗較大、盈利性較差的銀保業(yè)務目標，并主動限制銀保業(yè)務規(guī)模，以維持公司保持適度償付能力充足水平。

　　到2015年二季度末時，新光海航的償付能力充足率為-179.71%，償付能力溢額-1.32億元，屬于償付能力不足類公司。保監(jiān)會日前下發(fā)監(jiān)管函，責令其自2015年11月23日起停止開展新業(yè)務。

　　根據(jù)臺灣地區(qū)媒體引述新光人壽高層的表述，新光海航的資金缺口為5億元，而新光人壽方面的2.5億元早在去年6月就已到位，另一方的海航則遲遲沒有注資。

　　如果新光海航的償付能力情況持續(xù)惡化，根據(jù)相關規(guī)定，保監(jiān)會可以采取的監(jiān)管措施還包括，責令其轉讓保險業(yè)務或者責令辦理分出業(yè)務，責令拍賣資產或者限制固定資產購置，限制資金運用渠道，調整負責人及有關管理人員，甚至接管。

　　尋接盤方兩年未果

　　新光海航發(fā)展陷入如今這一窘境，與海航集團想要退出而表現(xiàn)出的心灰意冷不無關系。海航集團內部人士對《證券日報》記者稱，海航萌生退意主要是與合作方新光人壽志不同道不合，雙方諸多理念存在很大分歧，后來才不得不另起爐灶成立新的壽險公司，而自從拿到新的壽險牌照，海航一直想賣掉手中握有的新光海航的股權。

　　該人士坦承，雖然壽險牌照尚屬于稀缺品，但海航要找到理想的接盤方并不容易。

　　一方面，海航想給手中的股權賣個好價錢。當下的保險業(yè)正被各方紛紛看好，多路資本在試圖涌入，但申請到新牌照則并不容易，今年以來，與數(shù)十家財險公司獲得批籌相比，獲得保監(jiān)會批籌的壽險公司僅一家，還有一家知名電商籌建壽險公司的申請被保監(jiān)會否決，這使得壽險公司股權價格日益水漲船高。比如恒大收購中新大東方50%股權耗資39.39億元，以這家保險公司2014年年底的凈資產(50%股權的凈資產值為2.92億元)計算，相當于溢價12.5倍。

　　而截至2014年年底，新光海航人壽的總資產為19.12億元，凈資產為5820萬元。50%股權的凈資產值為2910萬元。新光海航人壽的經營區(qū)域僅北京、海南、陜西和江蘇四地。如果不考慮其他影響壽險公司股權的因素，僅參照中新大東方12.5倍的溢價率計算，新光海航人壽50%股權的市場價值僅為3.93億元。

　　另一方面，有意接盤者往往想獲得壽險公司的多數(shù)股權，從而掌握話語權，但新光人壽方面并不打算讓步。有消息稱，海航和新光，新光海航的這兩大股東，一個在找接盤方，一個在找合作方，最終雙方對對方選定的對象都不滿意，股權轉讓問題始終擱淺。

　　發(fā)力渤海人壽

　　海航退出新光海航人壽的傳聞在2013年出現(xiàn)，并隨著渤海人壽在當年9月份的獲批籌建而得到一定證實。

　　保監(jiān)會官網于2013年10月份掛出了這一批復文件，渤海人壽初始注冊資金8億元，雖然籌建渤海人壽的6家公司從表面上看與海航無關，但渤海人壽的擬任董事長郭健和擬任總經理聞安民則均為實打實的“海航人”，前者是海航資本總裁助理，后者時任新光海航人壽董事長。

　　而渤海人壽的海航身份，更隨著最近的獲得50億元大手筆增資而明朗起來。

　　2015年10月份，渤海人壽注冊資本由最初的8億元一舉增至58億元，其官網披露，最新持股比例在5%以上的股東有5家，包括渤海租賃股份有限公司(持股20%)、天津天保控股有限公司(持股18.97%)、寧波君安物產有限公司(持股11.33%)、江蘇凌云置業(yè)有限公司(持股11.14%)、北京萊福資本管理有限公司(持股5.22%)，5家股東的合計持股比例為66.66%，而該公司的6家發(fā)起股東則不見于這份股東名單。

　　在最新的股東名單中，持股比例最高的渤海租賃是海航資本持股44.32%的子公司，而據(jù)《證券日報》記者梳理各地工商注冊資料，其他股東方面，天津天保控股有限公司的股東為天津保稅區(qū)投資控股集團有限公司，其他三家股東的實際控制人都為自然人。

　　一位了解海航的資本運作模式的人士對《證券日報》記者分析，這些公司之間的關系不好說，但不排除渤海人壽的部分其他股東公司為海航資本一致行動人的可能性。

　　事實上，有一定的跡象能夠印證一致行動人之說。身為渤海人壽股東的寧波君安物產有限公司，與海航資本集團曾同為民安保險持股20%的股東，并于今年10月份被批準將持有的民安保險股權悉數(shù)轉讓。經歷這次股權轉讓后，海航集團退出了對民安保險的投資。

　　不管是否存在一致行動人，增資至少11.6億元給渤海人壽的海航集團，勢必是想讓這家新壽險公司有所作為。

　　渤海人壽2014年12月份獲準開業(yè)，是首家總部進駐天津自貿區(qū)的保險企業(yè)，定位于創(chuàng)新型互聯(lián)網保險公司。2015年1-10月，渤海人壽實現(xiàn)總保費21.65億元，在74家人身險公司中排名第55位，其互聯(lián)網渠道的保費占比超過50%。渤海人壽相關負責人曾表示，將借助自貿區(qū)的各項政策優(yōu)惠和扶持，積極爭取健康險免稅以及養(yǎng)老險遞延稅試點。

　　渤海人壽也在官網發(fā)布的消息中稱，將以海航旗下產業(yè)板塊形成的多維度資源為依托，深度挖掘保險在吃、住、行、游、購、娛方面的市場需求，積極開發(fā)構建與之相適應的風險保障、健康管理、養(yǎng)老救援及醫(yī)療地產等方面的保險服務體系，為將來打造“智慧健康”保險生態(tài)圈提供強力支撐。

　　海航的保險布局

　　海航集團今年對保險的整合動作，除了前述的退出民安保險、增資渤海人壽外，還包括變更另一家財險子公司華安保險的股東。

　　今年8月份，保監(jiān)會批準海航資本集團有限公司、海航酒店控股集團有限公司將持有的華安保險19.64%的股權，悉數(shù)轉讓給海航投資集團股份有限公司。這一在海航集團內部進行的轉讓，實際上涉及到海航集團旗下資本、旅游、實業(yè)三大產業(yè)集團。

　　在海航集團的產業(yè)中，海航航空、海航實業(yè)、海航資本、海航旅游和海航物流五大產業(yè)集團并行，涉及金融業(yè)的主要是海航資本和海航實業(yè)。

　　海航集團上述人士對《證券日報》記者稱，從背后的邏輯關系看，這些產業(yè)都屬于海航，因此并不獨立，但在經營上相互之間還是有區(qū)分的。

　　在官網上，海航資本稱自身承載海航集團金融板塊職能，擁有租賃、保險、信托、證券、期貨、投資銀行、基金、保理等傳統(tǒng)及創(chuàng)新金融業(yè)務。截至2015年9月底，海航資本資產規(guī)模接近6000億元，擁有各類成員公司近30家。

　　而海航實業(yè)則致力于打造以海航基礎、供銷大集為核心業(yè)態(tài)，以海航投資為投融資平臺的產業(yè)金融投資控股集團。截至2015年7月，海航實業(yè)總資產為2200億元，旗下?lián)碛邪�括海航投資在內的6家上市公司。

　　在上述華安保險變更的股東中，海航酒店控股集團有限公司為海航旅游集團的孫公司(子公司海航酒店集團的子公司)，通過股權轉讓，海航旅游不再持股民安保險。

　　而股權的接盤方海航投資集團股份有限公司，簡稱“海航投資”，是A股上市公司，雖然最大股東為海航資本集團(持股19.98%)，但在海航集團的架構中，其屬于海航實業(yè)集團旗下。

　　對于是否準備增資新光海航一事，《證券日報》記者近日聯(lián)系到海航資本一位高管，不過其表示，新光海航已經劃到海航實業(yè)旗下，對具體情況不了解。

　　對此，海航旗下某險企一位高管則對《證券日報》記者稱，海航設立新光海航的出資公司屬于海航實業(yè)集團，但后來的經營管理主要由海航資本方面在統(tǒng)一負責，因此說這種劃轉說法也屬自然。

　　如果新光海航人壽劃歸海航實業(yè)的信息屬實，則海航集團布局保險業(yè)的情況就為，渤海人壽屬于海航資本旗下，而新光海航人壽、華安保險歸于海航實業(yè)旗下。不過根據(jù)海航資本官網上的信息，新光海航、華安保險等仍屬于其保險版圖。

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