航企和在線旅游平臺(tái)的明爭(zhēng)暗斗還在繼續(xù)。

　　4月11日，航班管家的母公司深圳市活力天匯科技有限公司(下文稱“活力天匯”)宣布完成9.33億元的C輪融資，由民航股權(quán)投資基金、民航合源投資中心、海航凱撒、大鵬航服、凱撒世嘉、經(jīng)緯中國(guó)等共同出資。

　　本輪融資后，民航系和海航系將成為航班管家兩個(gè)最大的機(jī)構(gòu)股東，也是航班管家的戰(zhàn)略投資方。航班管家為何得到航企青睞?

　　電商戰(zhàn)略分析師李成東告訴時(shí)代周報(bào)記者，去哪兒和攜程都是OTA平臺(tái)，兩家“聯(lián)姻”后，兩家在線機(jī)票預(yù)訂的市場(chǎng)份額合計(jì)高達(dá)75.9%。航空公司感受到了來(lái)自O(shè)TA的威脅，必須要另外扶持一個(gè)平臺(tái)，不允許一家獨(dú)大的情況發(fā)生。

　　據(jù)了解，航班管家計(jì)劃于2016年年內(nèi)掛牌新三板，公司內(nèi)部已經(jīng)確立了明確的時(shí)間表。

　　海航出手

　　海航系資本再次出手。

　　盡管航班管家C輪融資的投資方眾多，但都繞不開一個(gè)名字—海航。2011年海航凱撒被海航旅游集團(tuán)收購(gòu)，凱撒世嘉的實(shí)際控制人為海航凱撒總裁陳小兵，大鵬航服是海航旅游集團(tuán)下屬的旅游包機(jī)服務(wù)提供商，同時(shí)海航也是民航投資基金運(yùn)作主體—民航投資管理有限公司的股東之一，而民航投資管理有限公司又是民航合源投資中心的一個(gè)股東。

　　其實(shí)在本輪融資之前，海航就已經(jīng)和航班管家“眉來(lái)眼去”一段時(shí)間了。2015年12月31日，海航旅游旗下的易生金服就和活力天匯簽署了戰(zhàn)略合作框架協(xié)議;而在活力天匯4月11日宣布C輪融資的同時(shí)，還和海航旗下的亞洲最大公務(wù)機(jī)公司—金鹿航空達(dá)成深度合作，雙方不僅將聯(lián)手打造亞洲最大的公務(wù)機(jī)在線預(yù)訂平臺(tái)，還將基于場(chǎng)景和人際關(guān)系共同打造境外旅游方面的新產(chǎn)品。

　　凱撒旅游在4月7日的增資公告中表示，活力天匯的GMV(商品交易總額)主要來(lái)自出行和旅游市場(chǎng)，對(duì)標(biāo)企業(yè)選擇的是攜程、去哪兒等資本市場(chǎng)主流的出行及旅游上市公司。

　　客票銷售代理費(fèi)用一直在航空公司的銷售費(fèi)用中占有較大的比重。2015年，四大航空公司中，規(guī)模較小的海航的銷售費(fèi)用為19.87億元，同比下降8.26%，年報(bào)稱這“主要系機(jī)票代理手續(xù)費(fèi)下降所致”。

　　目前，航班管家有大約50%的機(jī)票都是直銷，而且相較于OTA，航班管家并不看重機(jī)票收入的盈利模式，因?yàn)橛兄�航企直銷而更易獲得航企支持。

　　險(xiǎn)企是大客戶

　　扔掉了機(jī)票收入，航班管家靠什么賺錢?

　　在海航凱撒發(fā)布的《關(guān)于增資深圳市活力天匯科技有限公司的補(bǔ)充公告》(下文稱“公告”)中，活力天匯的盈利模式被描述成這樣：購(gòu)票及增值業(yè)務(wù)服務(wù)、廣告及營(yíng)銷平臺(tái)收入、新業(yè)務(wù)收入。

　　航班管家的CEO王江也這樣描述自己的公司：我們是一個(gè)以服務(wù)為切入點(diǎn)的商旅企業(yè)，而不是以銷售為切入點(diǎn)，也就是說(shuō)航班管家是希望通過(guò)提供良好的服務(wù)，以積累大量的客戶資源，然后再將數(shù)據(jù)變現(xiàn)。

　　不過(guò)，從目前來(lái)看，活力天匯所擁有的航班和高鐵的數(shù)據(jù)還沒有帶來(lái)盈利。2015年活力天匯的凈利潤(rùn)為-0.4億元，截至2015年12月31日，公司的凈資產(chǎn)為-5185萬(wàn)元。

　　事實(shí)上，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，海航最關(guān)心的還是“通過(guò)本次投資及與標(biāo)的公司的未來(lái)協(xié)同合作，對(duì)于公司發(fā)力移動(dòng)端產(chǎn)業(yè)鏈布局、開拓線上市場(chǎng)、以移動(dòng)端為入口獲取C段客戶及打造旅游服務(wù)閉環(huán)都具有積極意義。”

　　勁旅網(wǎng)CEO魏長(zhǎng)仁對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，航班管家不是OTA，主要是為用戶提供信息查詢服務(wù)，而且航班管家已積累了大量的中高端客戶資源，能與航空公司形成一定的協(xié)同作用。航班管家的400萬(wàn)日活躍用戶對(duì)于“圍繞中高端市場(chǎng)，專注打造品質(zhì)型航線網(wǎng)絡(luò)”的海航十分有吸引力。

　　值得一提的是，在航班管家的前五名客戶中，有三家為保險(xiǎn)公司，合計(jì)占營(yíng)業(yè)收入的比例約為34%，主要為賣機(jī)票搭售的保險(xiǎn)，并與保險(xiǎn)公司合作獲得的分成收入。而參與本此C輪融資的民航合源投資中心，其股東名單中即有恒大人壽保險(xiǎn)、東吳人壽保險(xiǎn)、泰山財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)等保險(xiǎn)資金。

　　獲取戰(zhàn)略資源

　　從融資金額看，航班管家本輪融資9.33億元，并不出奇;從戰(zhàn)略來(lái)看，航班管家受益更多。

　　出資方中，民航股權(quán)投資基金和民航合源均有民航局背景，民航投資總經(jīng)理高建明也表示，會(huì)盡最大努力發(fā)揮行業(yè)優(yōu)勢(shì)，為企業(yè)發(fā)展提供支持幫助，助力企業(yè)快速發(fā)展。

　　海航系的實(shí)力有目共睹。海航旅游已經(jīng)擁有豐富的線下旅游資源和實(shí)體業(yè)務(wù)，擁有首都航空，之前又投資了途牛，整合線上OTA平臺(tái)，這些都將給航班管家?guī)��?lái)大量的交通旅游資源。

　　此外，按照投資規(guī)劃，本輪融資中的5億元將用來(lái)拆分VIE架構(gòu)。VIE架構(gòu)，又稱可變利益實(shí)體，是外商投資受中國(guó)法律限制的互聯(lián)網(wǎng)或電子商務(wù)領(lǐng)域的一種方式。但VIE結(jié)構(gòu)在現(xiàn)行法律規(guī)范下仍處于“灰色”地帶，政府和相關(guān)部門對(duì)VIE結(jié)構(gòu)的態(tài)度仍不明朗。

　　數(shù)據(jù)顯示，2011年，活力先后完成了A、B兩輪融資，其中A輪融資500萬(wàn)美元，投資方為紅杉資本;B輪融資1319萬(wàn)美元，投資方為經(jīng)緯創(chuàng)投和Greylock;2014年，紅杉資本、經(jīng)緯創(chuàng)投以及管理團(tuán)隊(duì)又進(jìn)行了共計(jì)1000萬(wàn)美元的B1輪融資，紅杉資本、經(jīng)緯創(chuàng)投和Greylock均為外資。

　　隨著拆分VIE完成，公司將啟動(dòng)在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)上市的計(jì)劃，預(yù)計(jì)年內(nèi)最快登陸新三板。一位不愿透露姓名的投資人向時(shí)代周報(bào)記者透露，對(duì)于一個(gè)創(chuàng)業(yè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，登陸新三板只是一個(gè)小小的標(biāo)志，畢竟新三板門檻低，交投少。但登陸新三板不僅可以融到資，也有利于以后轉(zhuǎn)到主板市場(chǎng)，同時(shí)由于上市的時(shí)候已經(jīng)做了股改，所以公司會(huì)更規(guī)范，財(cái)務(wù)也會(huì)更透明，有助于其他潛在投資者對(duì)其投資。

　　航班管家C輪融資后，未來(lái)發(fā)展仍面臨一些問(wèn)題。民航投資基金會(huì)給航班管家?guī)��?lái)什么影響，尚待觀察;海航旅游動(dòng)作連連，并購(gòu)攤子大，相應(yīng)地整合難度也大，下一步要看海航如何進(jìn)一步完善上下游資源對(duì)接，將航班管家整合到其大旅游版圖中，發(fā)揮其應(yīng)有效果。

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