近些年來，通過天津“東疆”平臺運營的中國航空租賃業(yè)發(fā)展迅速。截至9月26日，天津東疆保稅港區(qū)完成租賃的飛機有246架，占據(jù)了我國85%的市場份額。盡管“東疆模式”讓中國航空租賃業(yè)得到了較快發(fā)展，但隨著發(fā)展腳步的加快，煩惱也隨之而來。最近，借著第二屆中國航空金融發(fā)展(東疆)國際論壇召開的機會，不少業(yè)內(nèi)人士不斷“吐槽”航空租賃 “中國式成長”的煩惱。

　　政策“土壤”并不肥沃

　　前不久，飛機制造巨頭波音、空客分別發(fā)布未來20年全球需要飛機數(shù)量的預測數(shù)據(jù)。波音稱，未來20年全球需要超過3.5萬架新飛機，價值約4.8萬億美元。全球機隊規(guī)模在未來20年將翻番，客運量和貨運量預計將年均增長5%�？湛头Q，2013年~2032年，全球市場對新增客機和貨機的需求量將達到29220架，總價值4.4萬億美元。

　　飛機租賃生意從來沒有國界。全球航空業(yè)未來對新飛機的巨大需求，給了中國航空租賃企業(yè)無限的期待。然而，扎根在中國的航空租賃企業(yè)卻還未獲得營養(yǎng)足夠豐富的“沃土”。

　　熟知租賃行業(yè)的人士都知道，租賃行業(yè)要在一個國家得到發(fā)展，必須得到“四大支柱”的支持，即法律、會計、監(jiān)管和稅收。工銀金融租賃有限公司副總裁陶梅認為：“由于我國飛機租賃業(yè)務起步較晚，法律、稅收、監(jiān)管及會計四大支柱尚不夠完善，配套制度也不夠健全。與國際化水平較高的飛機租賃市場和飛機租賃企業(yè)規(guī)模相比，還有較大的差距。”

　　據(jù)了解，截至2012年末，全球第一大飛機租賃企業(yè)GECAS機隊數(shù)量為1742架，資產(chǎn)達341億美元。目前，國內(nèi)租賃公司中飛機數(shù)量最多的工銀租賃擁有和管理飛機數(shù)量僅為350架，交付飛機130架，資產(chǎn)為60億美元。

　　陶梅認為，租賃企業(yè)在稅收方面遇到的問題尤為突出。比如，在稅收方面，“營改增”實施之后，融資租賃從按利差征稅變?yōu)榘醋饨鹑�額征稅。由于飛機租賃公司難以得到飛機增值稅進項發(fā)票，導致租賃公司稅負明顯增加。“這嚴重制約了產(chǎn)業(yè)發(fā)展，希望相關(guān)稅務部門能盡快完善相關(guān)政策。另外，在關(guān)稅和進口環(huán)節(jié)增值稅方面，建議允許金融租賃公司享受承租人適用的關(guān)稅和進口增值稅等優(yōu)惠政策”。

　　在監(jiān)管方面，目前租賃公司還沒有獲得與航空公司同等的飛機引進指標，“建議可以探索直接給予租賃公司飛機引進的指標，使租賃公司批量采購的飛機能夠順利出租給境內(nèi)的航空公司。” 在論壇上，陶梅具體而明確地闡述了租賃企業(yè)需要得到的監(jiān)管層面的政策支持。

　　此外，單一項目公司審批流程復雜、租賃公司的外匯審批政策復雜等一系列問題，也制約了航空租賃行業(yè)的發(fā)展。“建議明確單一項目公司的合理地位，簡化相關(guān)審批流程。同時，給予租賃公司適當?shù)耐鈪R優(yōu)惠政策。”陶梅說。

　　融資體系尚未形成

　　具有資金密集型特點的租賃公司對資金的饑渴是顯而易見的。而擁有多樣化的融資渠道則是他們制勝的法寶。正如多位專業(yè)人士所說，目前國內(nèi)飛機租賃公司主要融資方式還比較單一，以銀行貸款為主，航空租賃融資體系尚未形成。

　　“資產(chǎn)證券化、發(fā)債、信托、理財、私募基金等融資渠道雖然有所嘗試，但未成為市場主流。由于飛機租賃需要消耗大量美元，而國內(nèi)美元存量日益減少，價格持續(xù)上升，開拓新的融資方式成為國內(nèi)每家飛機租賃公司競爭成敗的關(guān)鍵。”陶梅說。

　　為此，國銀金融租賃有限公司董事長王翀建議，針對航空租賃業(yè)務期限長且主要以外幣計價的特點，希望監(jiān)管部門能夠放松對金融租賃公司發(fā)行債券的行政審批，進一步放寬對金融租賃公司的外債管理，支持金融租賃公司拓展境外融資渠道，并給予一定的對外擔保額度。

　　而陶梅的建議則更為具體。她說，可以在天津率先開展金融租賃資產(chǎn)證券化的試點，允許金融租賃公司以自有資金在銀行間債券市場投資國債、央票、政策性金融債、商業(yè)銀行金融債等低風險票據(jù)，允許金融租賃公司參與遠期外匯交易、利率掉期等衍生品業(yè)務的手段。

　　記者了解到，與“純正中國血統(tǒng)”的租賃公司相比，具有“中西”背景的航空租賃公司在融資渠道方面更為靈活和多元化。

　　前身為新加坡飛機租賃公司，2006年12月被中國銀行收購的中銀航空租賃私人有限公司融資渠道頗為通暢。“去年中銀航空租賃擁有獨立的信用評級，可以不依靠母公司而獨立到資本市場融資。”中銀航空租賃私人有限公司總裁馬銳博此前接受媒體采訪時表示。

　　截至2012年末，中銀航空租賃資產(chǎn)總額91億美元，凈資產(chǎn)18億美元，實現(xiàn)凈利潤2.25億美元，同比增長12%。除去開展直接經(jīng)營性租賃、購機回租及第三方資產(chǎn)代管服務的業(yè)務之外，中銀航空租賃借助雄厚的資金，給客戶提供債務融資和購機資金等服務。

　　在諸多租賃公司抱怨融資渠道單一的同時，有關(guān)政府部門也注意到了打破融資渠道政策瓶頸的重要性。國家外匯管理局塘沽中心支局副局長王偉亮說，為了讓東疆的飛機租賃業(yè)務得到更快發(fā)展，他們正積極爭取國家政策支持。“正在爭取的一個政策是跨國公司外匯資金集中管理，以解決母公司利用外債解決資金需求的問題”。

　　國家發(fā)改委外資司副司長孫偉表示，目前國家正結(jié)合我國資本項目開放的現(xiàn)實需要，適度地放松人民幣貸款管理，積極研究支持航空公司、飛機租賃公司可以在境外發(fā)行債券，包括人民幣債券和外幣債券等。

　　專業(yè)化水準有待提高

　　雖然眾多業(yè)內(nèi)人士認可專業(yè)化經(jīng)營是航空租賃行業(yè)特質(zhì)和應對行業(yè)最新發(fā)展的必然要求這一觀點，但中國本土系航空租賃公司目前在專業(yè)化道路上還面臨諸多問題。

　　交銀金融租賃公司副總裁馬賓介紹，目前中國注冊資本超過50億元的租賃公司有5家，其中交銀、工銀和國銀已經(jīng)擁有國外飛機承租人。但他認為，目前整個航空租賃市場還是處在簡單的規(guī)模擴大階段。

　　馬賓說：“從市場競爭來看，簡單粗放的規(guī)模擴大需要消耗大量資本，這一模式無法長期維持。未來航空租賃必須走專業(yè)化經(jīng)營之路。通過建立專業(yè)化的組織架構(gòu)、產(chǎn)品體系、營銷渠道、人才隊伍、融資結(jié)構(gòu)，將前期主要依靠利差盈利逐步變?yōu)橐揽抠Y產(chǎn)管理盈利，在控制風險的基礎上實現(xiàn)效益最大化。”

　　與馬賓擔心有所不同，王翀則更為擔心國內(nèi)航空租賃市場的粗暴價格競爭。“3年前，航空租賃的收益還是不錯的，回報率在10%以上。但目前國內(nèi)租賃公司大量進入航空租賃領(lǐng)域，使得收益急劇下降，處在微利狀態(tài)”。

　　陶梅則認為，租賃公司的風險控制能力是非常關(guān)鍵的。“飛機租賃業(yè)務專業(yè)性強、國際化程度高，特別是飛機的經(jīng)營租賃涉及大量的技術(shù)、法律、稅務等問題。如何在飛機租賃業(yè)務中引入新型風險管理理念，從現(xiàn)有主要側(cè)重信用風險提高為信用風險和資產(chǎn)投資風險并重，構(gòu)建全面的風險管理體系，是銀行系租賃公司發(fā)展飛機租賃業(yè)務時應關(guān)注的重點”。

　　眾所周知，飛機租賃業(yè)最重要的資源之一是人才。然而，目前人才隊伍建設不足已成為行業(yè)快速發(fā)展的瓶頸。陶梅認為，“面對一個成立不到6年并快速成長的新興行業(yè)，中國金融租賃公司面臨從業(yè)人員工作時間短、專業(yè)經(jīng)驗缺乏、國際化和市場化能力不足等突出矛盾。隨著中國飛機租賃業(yè)進一步開展，人才隊伍建設的好壞將成為行業(yè)能否持續(xù)、快速、健康發(fā)展的重要環(huán)節(jié)”。

　　雖然國內(nèi)租賃公司在開展飛機租賃業(yè)務方面有諸多的困難，但幸運的是，業(yè)內(nèi)人士已經(jīng)意識到。正如王翀所說：“目前制約航空租賃行業(yè)發(fā)展的深層次問題正逐漸浮現(xiàn)。面對未來巨大的航空市場，如不能做到積極進取、迎頭趕上，中國航空租賃業(yè)將喪失新的發(fā)展機遇，也無法強力助推民族航空產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。”因此，對航空租賃公司來說，努力積極改變才是關(guān)鍵的。

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