在伊拉克緊張局勢的籠罩下，國際原油價格近日攀高。有分析師估計，燃油價格每攀高1%，對新航的盈利將造成多達5%的負面影響。

　　在伊拉克緊張局勢的籠罩下，國際原油價格近日攀高，也引發市場對飛機燃油價格走勢的擔憂。有分析師估計，燃油價格每攀高1%，對新加坡航空公司(以下簡稱“新航”)的盈利將造成多達5%的負面影響。

　　不過，也有分析師估計，新航已將至少一半的下半年燃油需求的價格風險對沖掉，使得新航短期內對燃油價格波動的敏感度偏低，因此即使燃油價格近期顯著走高，對新航盈利能力的影響也將有限。

　　聯昌國際研究行在昨(17)日發布的研究報告中指出，航空公司對燃油價格突然飆漲很敏感，因為這些價格波動并非源自正常供求變化，對航空公司的成本會造成預期之外的壓力。

　　燃油價格居高不下近年來已經顯著侵蝕航空公司的盈利。為了排除燃油價格異常波動的影響，航空公司都會對未來的燃油需求采取對沖策略，但對沖畢竟只是針對短期，中長期的價格攀高還是會影響盈利。

　　聯昌國際以新航2015財年的預期盈利為基礎指出，燃油價格目前是每桶約123美元，假設新航屆時已將燃油需求的40%進行對沖，那么若價格攀高1.23美元(1%)，新航的盈利能力還是會受到約5%的沖擊。

　　該研究行對新航的評級是“持有”，股價合理值9.85元。新航昨日閉市報10.45元。

　　燃油價格和國際原油價格的關聯性高，伊拉克局勢導致原油價格日前沖高并在這幾天居高不下。國際航空運輸協會網站上的數據顯示，燃油價格也已開始出現上揚的跡象。

　　匯豐銀行全球調研強調，如果燃油價格在短期內走高，新航的抗壓能力在區域航空公司中還是屬于較強的，因為它已對沖的部分相對較高，估計下半年燃油需求中已有超過一半對沖了風險。

　　在匯豐看來，馬來西亞廉價航空公司亞洲航空旗下的“亞航X”對燃油價格的波動最為敏感，如果燃油價格每桶攀高5美元，就可能令亞航X的盈利滑落近八成。

　　至于本地廉航虎航，匯豐估計其受燃油價格波動影響的幅度雖然大于新航，但在區域航空公司中還是屬于偏低。不過，虎航不同于新航，它在持續虧損，并力求重組業務結構。

　　匯豐對新航的評級是“加磅”，股價看高至11.30元，對虎航的評級則是“減磅”，股價看低至35分。虎航昨日閉市報49分。

　　摩根大通亞太調研也在日前的報告中將燃油價格列為影響本地航空公司盈利表現的主要因素之一。該行認為如果燃油價格攀高1%，對新航盈利的負面影響是約4%。

　　較特別的是，摩根大通認為虎航對燃油價格的敏感度其實比新航好，只會受到約3%的影響。該行看好虎航能重新提振業績，決定給予“加磅”評級，目標價55分。它對于新航的評級同樣是“加磅”，目標價13元。

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