3月份以來，航空股再度走出一波強勢行情，其中南方航空股價一度翻倍。截至4月8日收盤，南方航空、東方航空的股價均已超過2011年以來的最高點，且直逼2010年峰值。

　　支撐強勁股價的是航空公司業(yè)績反轉(zhuǎn)以及航空業(yè)復(fù)蘇態(tài)勢確立。2014年，四大航企合計凈利潤128.58億元，同比增長21.6%。分析師指出，航空公司一季度業(yè)績料同比繼續(xù)回升，且向好態(tài)勢有望延續(xù)全年。在供需比逆轉(zhuǎn)、基準票價水平提高、油價持續(xù)低迷、人民幣貶值預(yù)期基本到位等多重利好因素疊加下，航空業(yè)已步入強周期。此外，“一帶一路”戰(zhàn)略、互聯(lián)網(wǎng)航空等新概念的注入也有望給航空公司增添新動力。

　　市場熱捧航空股

　　據(jù)市場機構(gòu)統(tǒng)計，近十年來，航空股經(jīng)歷過三次漲幅較大的階段，分別為2005年7月-200年12月，漲幅727%，期間滬深300漲幅501%;2008年10月-2010年10月，漲幅166%，期間滬深300漲幅51%;2014年7月至12月，漲幅135%，期間滬深300漲幅56%。今年3月份以來，在多重利好因素疊加影響下，航空股再度經(jīng)歷了一波快速上揚走勢。

　　南方航空漲幅最大。在此期間，公司股價曾一度觸及10.07元/股的最高點，較最低點股價翻了一倍多。此外東方航空股價漲幅為44.8%;中國國航股價漲幅32.1%;海南航空因計劃非公開發(fā)行，現(xiàn)已停牌，但股價漲幅最高達到45.2%。值得注意的是，繼2010年10月以來，航空公司股價達到的最高水平。

　　“今年航空公司股價突破2010年的高點應(yīng)該沒有問題。”海通證券交通運輸業(yè)分析師虞楠對中國證券報記者表示，2014年下半年航空股的漲勢更多是基于油價下跌帶來的成本下降利好，今年這輪上漲則是基于業(yè)績反轉(zhuǎn)的確立，而這種反轉(zhuǎn)有望延續(xù)。

　　業(yè)績回升態(tài)勢不改

　　在資本市場強勁表現(xiàn)的背后，則是航空公司業(yè)績反轉(zhuǎn)帶來的有力支撐。

　　自2011年起進入業(yè)績下行通道的航空公司，在2014年打出了漂亮的翻身仗。年報顯示，2014年四大航企業(yè)合計凈利潤為128.58億元，同比增長21.6%。東航、國航、海航均一改前三季度業(yè)績下滑頹勢。其中，東航凈利潤增速最快，2014年業(yè)績同比增長70.61%，海航、國航業(yè)績分別同比增長21.48%和15.8%。南航雖然業(yè)績同比下滑8.72%，但公司2014年上半年曾大幅虧損10.18億元，從全年業(yè)績表現(xiàn)，可謂實現(xiàn)大幅反轉(zhuǎn)。

　　業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，在去年一季度低基數(shù)的基礎(chǔ)上，今年一季度航空公司業(yè)績有望繼續(xù)大幅回升。

　　安信證券研報指出，一季度航空煤油出廠價平均值為4235元/噸，同比下降41%，較2014年全年下降37.5%，油價下跌預(yù)計降低航空公司營業(yè)成本10%-15%。

　　同時，年初部分民航客運價格放開帶來的票價提升效應(yīng)已在春運旺季有所體現(xiàn)。安信證券研報數(shù)據(jù)顯示，2015年春運民航總體提價幅度或在8%-15%，而春運期間民航旅客運輸量同比增長11.7%。其中南航2月24日單日運送旅客142萬人，創(chuàng)春運單日旅客運輸新高。票價提升疊加運輸量增長，預(yù)計提升航空公司春運期間收入同比增加超過20%。

　　“淡季不淡”預(yù)期提升。海通證券統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，四月第一周民航業(yè)國內(nèi)、國際航線旅客周轉(zhuǎn)量(RPK)同比增長20%和28.8%，需求增速未現(xiàn)回落。而之前較低迷的地區(qū)市場需求也開始回暖。“淡季的運營數(shù)據(jù)將為旺季中航空公司獲得更高盈利預(yù)期埋下伏筆。”虞楠表示。

　　值得注意的是，供需比逆轉(zhuǎn)有望成為2015年扮靚航企業(yè)績的最大亮點。根據(jù)安信證券預(yù)測，2015年民航業(yè)需求增速預(yù)計維持在10%以上，而供給增速預(yù)計在8%-9%，供需差4年來首次有望轉(zhuǎn)正，四大航將迎來久違的“供不應(yīng)求”格局。

　　順勢借力“一帶一路”

　　在業(yè)績反轉(zhuǎn)的同時，航空公司也不失時機地順應(yīng)市場形勢，或借力“一帶一路”，或醞釀“互聯(lián)網(wǎng)+”。

　　南方航空近日提出，要爭做“一帶一路”沿線國家主要航空承運人。根據(jù)南航市場部統(tǒng)計，2014年，南航“一帶一路”相關(guān)航線承運人數(shù)近450萬，同比增長15.1%;2015年1-2月，相關(guān)航線承運人數(shù)超過90萬，同比增長26.4%。公司相關(guān)負責(zé)人表示，未來南航將以廣州航空樞紐為依托，加快建設(shè)完善樞紐基礎(chǔ)設(shè)施和服務(wù)體系，進一步推進與東盟、中亞、歐洲的國際貿(mào)易互聯(lián)互通。

　　中國證券報記者從中國國航管理層了解到，今年1月份京東眾籌與國航機上網(wǎng)絡(luò)合作的全球首個“全球眾籌互聯(lián)網(wǎng)航班”上線，國內(nèi)航空業(yè)老大在加快向“互聯(lián)網(wǎng)+”靠攏。

　　體制更為靈活的春秋航空則早已邁出“互聯(lián)網(wǎng)+”步伐。公司在年報中稱，2014年成立了電子商務(wù)事業(yè)部，將電子商務(wù)機票銷售平臺升級為航旅生態(tài)鏈，加強產(chǎn)品平臺化、營銷數(shù)字化和運營數(shù)據(jù)化。利用互聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)、O2O互動，主動創(chuàng)新、深度整合旅行、商務(wù)、差旅生態(tài)鏈。春秋航空表示，2015年將以互聯(lián)網(wǎng)思維方式推進電子商務(wù)發(fā)展，加大資金投入并進一步加強電子商務(wù)平臺建設(shè)。

　　不過，也有航空業(yè)內(nèi)人士指出，“一帶一路”、“互聯(lián)網(wǎng)+”等概念會給航空股估值帶來一定影響，但短期內(nèi)對公司現(xiàn)有主營業(yè)務(wù)的提升作用或有限。

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