最近幾周，美國西南航空和達美航空公司的員工拒絕簽署勞動合同。圖片來源：Getty Images

　　據美國《華爾街日報》19日報道，美國航空公司的利潤目前正處于歷史最高時期，但前路并非一帆風順，在某些方面，這些公司所面臨的問題因為最近的繁榮而變得更加糟糕。

　　最近幾周美國西南航空(Southwest Airlines Co., LUV)和達美航空公司(Delta Air Lines Inc., DAL)的員工拒絕簽署勞動合同，一些人稱其報酬與航空業業績表現不匹配。聯邦監管機構已經分別啟動了兩項調查，以確定那些規模最大的航空公司是否違反了競爭規定。而擔心航空公司能否延續優秀業績表現的股東則開始拋售股票，航空類股下挫。

　　S&P Capital IQ股權分析師科里雷多(Jim Corridore)說，航空公司在運營業務上的成績可能已經達到了航空史上的最好水平。不過他補充說，與此同時，航空公司也在承受來自多方面的壓力。

　　航空業已進行了多年的重組和整合，再加上管理層更專注于盈利能力、油價下跌等因素，航空公司因而受益。2014年年中以來油價已經下跌了大約55%，燃油成本也已經從航空公司的第一大成本降至排在勞動力成本之后的第二大成本。

　　僅今年上半年，美國航空企業總收益就超過了80億美元。這些公司公布了大規模股票回購計劃，目前正在修復資產負債狀況并投資其產品。

　　飛機載客率也比以往任何時候都高。行業組織美國航空運輸協會(Airlines for America)預計今年夏季航空旅行人次將創歷史最高水平，該組織本周預測勞工節期間航空客運量將達1,420萬人次，同比增長3%。預計最繁忙的一天將是9月4日的周五。

　　不過，令投資者感到不安的是乘客的機票費用和額外支出。

　　航空公司的成本大幅下降，推高了利潤。但機票價格的下降削弱了航空公司的單位收入。單位收入衡量的是每位乘客飛行一英里帶來的收入。投資者仍密切關注這一指標。今年航空公司的單位收入大幅下滑，2016年之前可能不會回升。投資者正關注是否有跡象顯示航空公司在形勢大好之際過度擴張，為新一輪的低迷埋下禍根。

　　今年以來美國航空公司(American Airlines Group Inc.)股價下跌了約19%，美國聯合美國大陸控股有限公司(United Continental Holdings Inc.)股價跌了12.5%。達美航空公司股價下跌約4%，美國西南航空股價跌了5%，廉價航空公司Spirit Airlines Inc.股價下跌17%左右。

　　部分航空股受個股因素推動而逆勢上漲。Alaska Air Group Inc.高漲約35%;JetBlue Airways Corp.飆升約52%。

　　初創公司Virgin America Inc.的首席執行長庫什(David Cush)稱，考慮到航空業的歷史，他對投資者的懷疑態度表示理解，但疑慮似乎超過應有的程度，至少從市盈率來看是這樣。目前航空股的市盈率低于工業股以及標準普爾500指數的市盈率水平。他表示，當前的估值并未反映出眼下的現實情況。

　　S&P Capital IQ的科里雷多稱，航空股股價在2013年普遍上漲了一倍，在2014年再度翻倍。他表示，資產負債狀況得到修復、現金產生能力強勁、債務償還、股票回購以及派發股息，這些利好因素都已經反映在航空股的復蘇中。他認為，如今投資者進入了一個恐懼周期，因為航空業的擴張步伐快于需求增速，這給單位收入帶來壓力。

　　國際旅游前景仍然是籠罩在航空業上方的一片陰云。美國的航空公司已經削減了運力過剩的跨大西洋航線之航班，調配飛機增加國內航班。國際航空運輸協會(International Air Transport Association)本周警告稱，亞洲經濟增長放緩可能會開始影響航空公司業務。美國航空運輸協會周一表示，人民幣貶值或促使一些美國航空公司削減中國航班。

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