歷時近半年，上海機場資產重組方案出爐。11月30日晚間，上海機場發布公告，控股股東上海機場集團擬將虹橋機場公司、物流公司和浦東第四跑道等資產，合計作價191.3億元注入上市平臺，且同時向集團定向增發不超過50億元作為重組配套資金。經此交易，上海機場基本實現整體上市，虹橋、浦東機場兩機場同歸上市公司運營。

　　上海機場本次重大資產重組交易方案包括：

　　●發行股份購買資產：

　　此次發行價格為44.09元/股，交易對價總額為191.32億元，發行股份數量為3.94億股，收購標的包括：

　　(1)虹橋公司100%股權：根據資產基礎法得到資產估值145.16億元，增值率91.52%。其中，航空及配套資產評估價值99.49億元，廣告板塊資產評估價值45.67億元(其中機場廣告陣地使用權評估價值36.55億元，上海機場廣告有限公司49%股權評估價值9.12億元)。

　　(2)物流公司100%股權：根據收益法得到資產估值31.19億元，評估增值率269.97%。

　　(3)浦東第四跑道：根據成本法得到評估價值及交易作價為14.97億元，評估增值率29.36%。

　　●募集配套資金不超過50億元，發行價格39.19元/股，發行數量不超過1.28億股。

　　民航資源網專家林智杰表示，重組將至少有三個好處：

　　第一個就是能夠有助于解決長期困擾上海機場的同業競爭問題。虹橋和浦東都是業務幾乎相同，一家上市公司和親如兄的非上市企業，那么同業競爭得以解決。

　　第三個就是有助于提升上市資產的質量，特別是在疫情下國際航線幾乎沒有，浦東機場免稅收入斷崖下滑，那么這個時候把虹橋注入，國內市場恢復比較好，有助于平抑上市公司的經營波動。

　　第三，目前浦東機場的股價比較低，那么在這個時候增發，同樣一個虹橋機場就能換到更多的股份。

　　民航資源網專家綦琦表示，上海機場最重要的一個盈利渠道，就是免稅品銷售的分成。由于疫情影響，免稅收入銳減，因而需要引入一些收益相對穩定的優質資產注入到上市公司內，維持上海機場這一上市公司的價值。”在綦琦看來，從長遠來看，未來浦東機場與虹橋機場會產生一定互補效應，但短期內更重要的意義仍在于資本層面。近日，上海機場股價連續下跌三個交易日，此時公布收購方案，也被認為是出于市值管理的考慮。

　　民航資源網專家李淵表示，免稅業務縮減實際上是新冠疫情對航空業負面影響的一個直接體現。上海機場上市當初是以虹橋為核心資產的，但后來浦東機場國際化樞紐的概念對資本市場更有吸引力，因此把資產置換成浦東機場。此次重新把虹橋機場納入上市公司范圍，增強上市公司實力和盈利能力的考量，另一個則是在股價相對較低時定增有利于股東利益。

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