國務院常務會議于4月3日確定降低政府性收費和經營服務性收費的措施，決定從7月1日起，將民航發展基金征收標準降低一半。

　　受該消息提振，航空股迎來大漲。

　　美股最先異動，中概股東方航空大漲15.62%，南方航空漲12.98%。

　　4月4日A股開盤，海航控股(600221.SH)、東方航空(600115.SH)、南方航空(600029.SH)、中國國航(601111.SH)、吉祥航空(603885.SH)、華夏航空(002928.SZ)等集體封死一字板。

　　民航發展基金征收標準降低，對航司有何影響?

　　公開信息顯示，民航發展基金屬于政府性基金，收入上繳中央國庫，納入政府性基金預算，專款專用。該基金于2012年4月1日起開始征收。

　　民航發展基金主要由兩部分構成：1、在中國境內乘坐航班的旅客繳納，乘坐國內航班的旅客每人次50元;乘坐國際和地區航班出境的旅客每人次90元(含旅游發展基金20元)，旅客應繳納的民航發展基金，由航空公司或者銷售代理機構在旅客購買機票時一并代征，在機票價格外單列項目反映，因此不進報表。2、航空公司繳納，按飛行航線分類、飛機最大起飛全重、飛行里程以及適用的征收標準繳納。

　　民航發展基金由民航機場管理建設費和民航基礎設施建設基金合并而來，但近年來其征收的合法合理性一直備受爭議，本次直接減半征收超出市場預期。

　　中金報告指出，這將直接減少航司相關成本，考慮航空公司凈利率較低，預計會顯著增加航空公司凈利潤。預計此項政策將年化增加中國國航、東方航空、南方航空2019年凈利潤10.1億、8.6億和10.9億元，春秋航空、吉祥航空分別增加1.4億和1.5億元。

　　國盛證券預計，按照減半征收，南方航空、東方航空、中國國航、春秋航空、吉祥航空，增厚稅后利潤分別為11.03億元、8.38億元、8.63億元、1.09億元、1.18億元，因為新標準從7月1日開始執行，則對2019年實際成本影響須再減半，對應2019年wind一致預期凈利潤彈性分別為6.70%、5.20%、3.96%、2.94%、3.27%。

　　也就是說，民航發展基金征收標準減半，2019年，五大航司利潤將增厚30億左右。

　　這也使得各大券商紛紛看好航空股。

　　國金證券認為，航空板塊估值處于低位，供需結構向上，前期擾動因素利空影響緩和，基本面迎來向上拐點，板塊存在修復動力。整體來看，中國航空行業寡頭壟斷已經初步形成，作為包含可選消費屬性的周期性行業，現金流良好。擾動因素轉向利好，航空板塊將在中長期獲得超額收益。

　　東北證券認為，2019年航空基本面企穩改善，油匯風險降低，積極布局旺季行情。航空需求具備韌性，核心機場時刻資源瓶頸制約航司運力供給，波音空難事件再度強化行業供給收縮;供求緊平衡將是未來數年的常態，客座率與票價雙升可期，油價匯率基本穩定，行業將迎來業績與估值的提升。

　　天風證券認為，隨著硬件層面的剛性限制帶來的供給缺口不斷發酵，價格醞釀向上彈性，而飛機停場涉及的固定成本占航空公司營業成本的比重較低，因此從收入成本的角度，航空公司的盈利能力將持續改善，疊加表現優于去年的油價及匯率走勢、海航的不確定性及民航發展基金的費率調整釋放成本紅利，2019年航空股依然具備相當的吸引力，繼續看好航空股表現。

責編：admin